SBI חודרת לשוק הקריפטו: קרנות סל ביטקוין ואת'ריום ביפן
קבוצת SBI, אחת מחברות הפיננסים המובילות ביפן, הודיעה למשקיעים כי הזרוע לניהול נכסים שלה מתכננת להשיק קרנות סל (ETF) שמתמקדות בביטקוין ובאת'ריום. זהו צעד משמעותי בשוק הפיננסים היפני, שמגיע בכפוף לרפורמות שיפעלו לשנות את חוקי הקרנות הקריפטוגרפיות והמיסוי במדינה. מטרת החברה היא לייסד קטגוריות מוצרים חדשות ולהגיע ליעד של נכסים מנוהלים (AUM) בגובה של 31.5 מיליארד דולר בתוך שלוש שנים.
המהלך של SBI מתבסס על תשתית שהוקמה כבר באמצעות מיזם משותף עם פרנקלין טמפלטון. נכון לסוף מרץ 2026, ה-AUM של קבוצת SBI לניהול נכסים גלובלי חצה את ה-75.5 מיליארד דולר. החברה מחזיקה ב-51% מהמיזם המשותף עם פרנקלין טמפלטון, ומנהלת פעילות רחבה יותר עם AUM העולה על 415 מיליארד דולר. מוצרי הקרנות הקריפטוגרפיות ישתלבו ברשת ההפצה ברגע שיושקו.
מבחינה רגולטורית, ה-FSA ביפן מתכנן לאפשר מסחר בקרנות סל קריפטוגרפיות בבורסת טוקיו עד 2028. בנוסף, מיסוי נפרד עשוי להיכנס לתוקף כבר ב-2027 אם החקיקה הרלוונטית תעבור. השינויים הרגולטוריים הללו יאפשרו ל-SBI למנף את התשתיות הקיימות שלה בתחום הברוקראז' ולהציע מוצרים פוטנציאליים כמו קרנות סל לביטקוין ואת'ריום.
הביקוש לקרנות סל ביטקוין ביפן אינו מקרי. לפי נתוני הבנק של יפן, משקי הבית היפניים החזיקו ב-14.8 טריליון דולר בנכסים פיננסיים בסוף 2025. הממשלה היפנית השקיעה מאמצים רבים בעידוד השקעות, וחשבון ההשקעה המועדף NISA הגיע ל-28.26 מיליון חשבונות ו-447 מיליארד דולר ברכישות עד סוף 2025. עם שיעור הקצאה של 0.21% בלבד, SBI יכולה להגיע ליעדה בצורה יחסית נוחה.
ההיסטוריה של שוק הקריפטו ביפן מציינת עלייה משמעותית בשנים האחרונות. חברת Chainalysis תיעדה עלייה של 120% בערך של עסקאות קריפטו ביפן ב-12 החודשים עד יוני 2025. צמיחה זו מצביעה על ביקוש גובר למוצרי השקעה קריפטוגרפיים, והקרנות החדשות של SBI עשויות לענות על צורך זה.
עם כל זאת, ישנם מספר אתגרים ש-SBI תצטרך להתמודד איתם. רפורמות מוצעות עשויות להוריד את תקרת המס על רווחי קריפטו מ-55% ל-20%. זאת בנוסף לאישור רגולטורי למבני קרנות סל וקרנות השקעה. ההחלטה אם להכניס קרנות קריפטו לחשבונות NISA גם היא תשפיע על הצלחת המהלך הזה.
במקרה האופטימי, קרנות הקריפטו יקבלו טיפול מס של 20% ויוכלו להיכנס לחשבונות ברוקראז' רגילים עד 2027, והיעד של 31.5 מיליארד דולר יושג בהצלחה. אך במקרה הפאסימי, עיכובים רגולטוריים עלולים לגרום לכך שהמוצרים יישארו מחוץ להישג ידו של הציבור הרחב.