Marathon Digital מאיצה העברות ביטקוין על רקע שפל במחירי ההאש
חברת Marathon Digital Holdings, הנחשבת לאחת המובילות בתחום כריית הביטקוין, ממשיכה להעביר כמויות משמעותיות של ביטקוין לבורסות מרכזיות. בנובמבר בלבד, החברה העבירה 644 ביטקוין, בשווי של כ-58.7 מיליון דולר, לבורסות כמו FalconX ו-Coinbase Prime. מהלך זה מגיע על רקע החמרה בכלכלת הכרייה, כאשר מדד מחירי ההאש של הביטקוין הגיע לשפל חסר תקדים של 38.
העברות אלו מעלות שאלות לגבי כוונותיה של Marathon Digital. האם מדובר בהכנה למכירה, שינוי אסטרטגי בניהול הנכסים או פשוט התאמה לתנאי השוק המשתנים? החברה העבירה רק לפני שלושה ימים 150 ביטקוין ל-Coinbase Prime, ובתחילת החודש העבירה 2,348 ביטקוין, בשווי של מעל 215 מיליון דולר, לבורסות מרכזיות נוספות.
המשבר הכלכלי בתחום הכרייה נובע בין היתר מהירידה במדד ההאש רייט, שמודד את הרווחים היומיים הצפויים לכל יחידת כוח כרייה. ירידה זו משפיעה ישירות על הכנסות החברות בתחום, כאשר התגמול על בלוק עומד כיום על 3.15 ביטקוין בלבד. Marathon Digital דיווחה על הכנסות של 252 מיליון דולר ברבעון השלישי, עלייה של 92% משנה לשנה, אך הרכב הצמיחה מעורר שאלות.
לדברי האנליסט בארט מול, הצמיחה נובעת מעלייה בערך ההוגן של נכסים דיגיטליים, אך כריית הביטקוין נמצאת בירידה. החברה אימצה את האסטרטגיה של סיילור, כאשר 33% מאוצר הביטקוין שלה מושאלים או מנוהלים באופן פעיל כבטוחה להשגת תשואה.
בנוסף, ירידת הביטקוין מתחת ל-90,000 דולר מוסיפה ללחץ על החברות בתחום. מנכ"ל Marathon Digital, פרד תייל, מסביר כי הירידה משקפת "סערה מושלמת" של לחץ מאקרו ותמרון רווחים של משקיעים. שינוי המדיניות של הפדרל ריזרב תרם לירידת הציפיות להפחתת ריבית, מה שגרם לריקון נזילות מנכסים בעלי בטא גבוהה כמו ביטקוין.
תייל מציין כי הירידה גם מושפעת מהקורלציה ההדוקה של ביטקוין עם מניות טכנולוגיה, שירדו החודש בכ-9%. הוא מוסיף שעם התאמת השווקים לפרספקטיבה של ריביות גבוהות יותר למשך זמן ארוך יותר, השפעת הירידה על הנכסים הדיגיטליים חדה במיוחד.
נראה כי Marathon Digital נוקטת בגישה זהירה ומחושבת, וממשיכה להתאים את פעולותיה לשינויים בשוק. מה דעתכם על המגמות האחרונות בתחום הכרייה והביטקוין? האם לדעתכם זו אסטרטגיה נכונה מצד החברה?