Ledger שוקלת הנפקה בבורסה בניו יורק על רקע עלייה בביקוש לארנקים חומרתיים
חברת Ledger, יצרנית ארנקים חומרתיים למטבעות קריפטוגרפיים מצרפת, בוחנת בימים אלו אפשרות להנפקה בבורסה בניו יורק או לערוך סבב גיוס כספים חדש. החלטה זו מגיעה על רקע הביקוש הגובר לפתרונות שליטה עצמית במטבעות קריפטוגרפיים, בעיקר לאור העלייה במקרי גניבת הנכסים הדיגיטליים.
תזמון השוק הנוכחי משקף דינמיקה חדשה במחזור הקריפטו, כאשר תחום הארנקים החומרתיים חווה תנופה משמעותית. גורמים כגון חששות בטיחות ושינויים רגולטוריים מניעים את הצמיחה בתחום זה. על פי נתוני התעשייה, במחצית הראשונה של 2025 נגנבו 2.17 מיליארד דולר במטבעות קריפטוגרפיים, סכום העולה על הסכום הכולל שנגנב בשנת 2024 כולה.
עודף הפשעים בתחום הקריפטוגרפיה מוביל להוצאות עתק של שחקנים רעים על עמלות במטרה להישאר מוסתרים. דוח של חברת Chainalysis מציין כי גניבות הקריפטו ב-2025 הגיעו ל-2.17 מיליארד דולר עד אמצע יולי, סכום שכבר עובר את כל שנת 2024. פריצה משמעותית התרחשה ל-Bybit בתמיכת צפון קוריאה, כאשר נגנבו 1.5 מיליארד דולר.
בניגוד להשקה של חברת Coinbase בשנת 2021, שהתרחשה בשיא השוק, Ledger מתמקדת באימוץ מוסדי מתמשך ולא בספקולציה קמעונאית. החדירה של ארנקים חומרתיים בקרב מחזיקי מטבעות קריפטוגרפיים נותרת מתחת ל-15%, מה שמעיד על פוטנציאל צמיחה משמעותי בשוק.
המכירות הראשוניות של חומרה מייצרות הכנסה לחברה, אך המשקיעים יתמקדו בהכנסות החוזרות ובכלכלת היחידות של החברה. Ledger מנהלת כ-100 מיליארד דולר בביטקוין עבור לקוחותיה, ובשנת 2025 הגיעה ההכנסה מהארנקים למאות מיליוני דולרים.
מודל ההכנסות של Ledger עומד למבחן, במיוחד לאור מהלכים להטמעת עמלות מבוססות עסקאות. מאמצים אלה נתקלים בהתנגדות בקהילה בשל חששות לריכוזיות. חברות תשתית קריפטו הנסחרות בבורסה נסחרות לפי מכפילי הכנסות של 5-8. יכולתה של Ledger להציג ערך חיי לקוח תהיה קריטית להערכת שווי החברה.
העדפת הנפקה בניו יורק על פני בורסות אירופיות משקפת הערכה פרגמטית של השוק. ניו יורק מציעה נזילות רבה יותר והרכב בסיס משקיעים המתמקד בקריפטו. עם זאת, החברה צריכה להתמודד עם דרישות גילוי של ה-SEC ועם התפתחות רגולטורית בנוגע לסיווג נכסים דיגיטליים.
האם לדעתכם החלטת Ledger להנפקה בניו יורק היא צעד חכם על רקע התנופה בשוק הקריפטו? נשמח לשמוע את דעתכם בנושא.