תזרימי ה-ETF של ביטקוין נפגעו: זעזועים מקרו-כלכליים והשלכות על השוק
בשבוע האחרון, תזרימי ה-ETF של ביטקוין חוו את הזעזוע המקרו-כלכלי המשמעותי הראשון שלהם מזה שבעה שבועות. לפי חברת CoinShares, יותר ממיליארד דולר נמשכו ממוצרי השקעה בנכסים דיגיטליים, מה שהפך את השבוע לראשון השלילי מזה שבעה שבועות והשלישי בגודלו בשנת 2026. מתוך סכום זה, 982 מיליון דולר נמשכו ממוצרי ביטקוין, בעוד שמוצרי את'ריום איבדו 249 מיליון דולר. תופעה זו מציבה את השוק במבחן לחץ לתיאבון הסיכון המוסדי.
שינוי זה נובע בעיקר מהמצב הגיאופוליטי המתוח באיראן, שהשפיע על מחירי הנפט והביא לעליית תחזיות האינפלציה. עליית מחירי הנפט והגברת הסיכויים להעלאת ריבית על ידי הפדרל ריזרב תרמו להגדלת הלחץ על נכסים נזילים, ובכך הובילו לזרמי יציאה משמעותיים מה-ETF של ביטקוין. התוצאה היא ירידה בשווי הנכסים המנוהלים ב-ETP של מטבעות קריפטוגרפיים מ-159 מיליארד דולר ל-157 מיליארד דולר.
בעוד שהמשקיעים האמריקאים הובילו להוצאה של 1.14 מיליארד דולר, המדינות כמו שווייץ, גרמניה, הולנד וקנדה רשמו זרמי כניסה נטו. XRP וסולאנה, לדוגמה, משכו יחד 122.7 מיליון דולר בזרמי כניסה. קאן-לוקה קוימן, אסטרטג השקעות בבנק Sygnum, ציין שחלק מהזרמי היציאה נובעים מהפקת רווחים הגיונית ברגע של לחץ, והון זה עשוי לחזור בנקודות כניסה נמוכות יותר.
עם כל זאת, המצב לא נובע רק מהשפעות חיצוניות. מעבר לעליות הנפט והזעזועים הגיאופוליטיים, הרקע המקרו-כלכלי והסביבה של ריבית גבוהה לאורך זמן תרמו להחלשת הביקוש ל-ETF של ביטקוין. הסיכויים להעלאת ריבית של הפדרל ריזרב טיפסו, מה שהפך את התיאבון לסיכון לשלילי והוביל למכירות של ביטקוין.
למרות האתגרים, ישנם סימנים לכך שהמצב עשוי להתייצב. אם המתחים האיראניים יפחתו והערכת העלאות הריבית תתפוגג, ייתכן שנראה חידוש בזרמי הכניסה ל-ETF. כך, השוק יוכל לשוב למצב יציב יותר, והמשקיעים יוכלו לשקול מחדש את השקעותיהם בנכסים דיגיטליים.
כעת, כשהשוק חווה תנודות חזקות, השאלה הגדולה היא כיצד יתפתחו הדברים בעתיד הקרוב. האם נראה חזרה לזרמי כניסה חיוביים? האם הביטקוין יצליח להתייצב מחדש בטווח המחירים של 80,000-83,000 דולר? נותר לנו לעקוב ולראות כיצד יתפתחו הדברים בתקופה הקרובה.