תוכנית הפיילוט לנכסים דיגיטליים: תשתית חדשה למסחר קריפטו בארצות הברית
נציבות המסחר בחוזים עתידיים של ארצות הברית (CFTC) הכריזה על תוכנית פיילוט לנכסים דיגיטליים, אשר עתידה לשנות את פני שוקי הנגזרים. התוכנית, שהושקה ב-8 בדצמבר, מאפשרת שימוש בביטקוין, את'ר ו-USDC כבטחונות מרג'ין, ומסמנת צעד משמעותי באימוץ המטבעות הקריפטוגרפיים בשווקים המסורתיים.
יושבת הראש בפועל של ה-CFTC, קרולין ד. פאם, הודיעה על היוזמה והציגה הנחיות חדשות המאפשרות שימוש בטחונות מטוקננים. מדובר בביטול של הנחיית צוות 20-34 משנת 2020, אשר הגבילה את השימוש במטבעות וירטואליים בחשבונות מופרדים. התוכנית כוללת ניסוי של שלושה חודשים עם תקני דיווח וסיכון מחמירים, כחלק ממסגרת רגולטורית חדשה שמטרתה להבטיח שקיפות ובטיחות בשוקי הקריפטו.
ההכרזה מגיעה בעקבות אישור חוק GENIUS, המייסד מסגרת פדרלית למטבעות יציבים לתשלומים. החוק דורש גיבוי רזרבות ביחס של 1:1 ומגביל את ההנפקה לגופים שאושרו. פריאר שירזאד, קצין המדיניות הראשי של Coinbase, הביע את שביעות רצונו מהחוק ואמר שהקונגרס העבירו באופן דו-מפלגתי כדי להכין את הקרקע לשימוש במטבעות יציבים כחלק מהמערכת הפיננסית העתידית.
תוכנית הפיילוט מבססת מסגרת לסוחרי חוזים עתידיים (FCMs) לקבל נכסים דיגיטליים שאינם ניירות ערך כבטחונות מלקוחות. בשלב הראשון, הנכסים המותרים מוגבלים לביטקוין, את'ר ו-USDC, ו-FCMs נדרשים להגיש דוחות שבועיים ולדווח לרגולטורים על בעיות משמעותיות. בנוסף, עליהם ליישם נהלי הערכה לשווקים שעובדים 24/7 ולהכשיר צוותים מתאימים.
התגובה בתעשייה הייתה מהירה. קריס מרזליק, מנכ"ל Crypto.com, ציין שהמסגרת החדשה מאפשרת מסחר 24/7 בארצות הברית, מה שמקנה גמישות רבה יותר לסוחרים. מעבר זה עשוי למשוך הון מוסדי משמעותי מפלטפורמות חוץ לשווקים בארה"ב, ולהגדיל את האמון בהשקעות קריפטו.
המהלך עשוי לשפר את יעילות ההון בשוקי הנגזרים. דרישות מרג'ין מסורתיות מאלצות משתתפים להחזיק מזומן או ניירות ערך בעלי תשואה נמוכה, בעוד בטחונות מנכסים דיגיטליים מאפשרים לסוחרים לשמור על חשיפה לקריפטו תוך עמידה בדרישות מרג'ין. עם זאת, היישום יהיה הדרגתי, ו-FCMs ידרשו לבנות תשתיות משמורת מתקדמות.
הצעד הזה של ה-CFTC מסמן עידן חדש בשוקי הקריפטו בארצות הברית. השאלה שנותרת היא איך יגיבו השווקים והאם התוכנית תצליח להניב את התוצאות המצופות. מה דעתכם על המהלך הזה? האם לדעתכם זה יגדיל את האמון וההשקעות במטבעות קריפטוגרפיים?