תביעת CME נגד ה-CFTC: הקרב המשפטי שעשוי לשנות את שוק הקריפטו האמריקאי
קבוצת CME, אחת המובילות בתחום המסחר בחוזים עתידיים, הכריזה על תביעה נגד רשות המסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) בעקבות אישור המוצר החדשני - החוזים העתידיים הנצחיים על מטבעות קריפטו בארה"ב. המנכ"ל, טרנס דאפי, חשף את התוכנית בתוכנית CNBC, וציין כי הקדיש שמונה חודשים להכנת התיק המשפטי יחד עם מועצת המנהלים. דאפי, שמתכנן לפרוש מתפקידו במרץ 2027, הדגיש כי לא ייסוג מהתביעה.
בחודש מאי האחרון, ה-CFTC אישרה את פלטפורמת שוק התחזיות Kalshi להציע חוזים עתידיים נצחיים על ביטקוין - פעם ראשונה שהמוצר אושר בבורסה מפוקחת בארה"ב. החוזים העתידיים הנצחיים, המוכרים גם כ"פרפס", מאפשרים לסוחרים לשער על תנועות מחירים ללא הגבלת זמן וללא הצורך להחזיק בנכס הבסיסי.
הטיעון המשפטי של CME נוגע בהגדרה המשפטית של הפרפס. החברה טוענת כי הם צריכים להיחשב כהחלפות ולא כחוזים עתידיים, וזאת לפי חוק דוד-פרנק שעבר לאחר המשבר הפיננסי של 2008. לטענת CME, ה-CFTC אישרה את המוצר הלא נכון עבור הזירה הלא נכונה, ואישור זה פוגע ברישיונות הבלעדיים של CME למדדים מרכזיים.
דאפי הבהיר ב-CNBC כי "יש לנו רישיון בלעדי עם כל ספקי המדדים. אם יתברר שהפרפס הם אכן החלפות, אזי כל חוזה שמפנה לאותם מדדים חייב לעבור דרך התשתית של CME". החברה מתכננת להגיש את התביעה באופן רשמי ב-18 ביוני.
השלכות התביעה עשויות להיות משמעותיות עבור שוק הקריפטו בארה"ב. אם CME תנצח, ייתכן שהמוצר ייחסם לחלוטין או שיוגדר מחדש כהחלפה ויועבר דרך התשתית של CME. כתוצאה מכך, סוחרים שכבר עברו לפלטפורמות החדשות עומדים בפני חוסר וודאות לגבי המשך פעילותם.
החוזה הנצחי על ביטקוין של Kalshi הוכיח את עצמו כהצלחה גדולה, עם מחזור מסחר של מיליארד דולר בתוך ימים מאז השקתו. ההצלחה המהירה הזו מצביעה על העניין הרב שיש לסוחרים במוצר החדש, אך גם מעלה שאלות על עתידו במידה ו-CME תצליח בתביעתה.
בתי המשפט יצטרכו להכריע בין הפרשנויות המשפטיות השונות ולהחליט אם הפרפס יוכרו כהחלפות או ימשיכו לפעול כחוזים עתידיים. ההחלטה תעצב את פני השוק ותגדיר את הגדרות המסחר במטבעות קריפטו בארה"ב לשנים הבאות.
מה דעתכם על המהלך של CME? האם לדעתכם יש הצדקה לשינוי ההגדרה של הפרפס? נשמח לשמוע את דעתכם והצעותיכם לדיון.