ציטוט מ מערכת האתר ב 09/12/2025, 01:43

בתחום הקריפטוגרפי, שתי החברות הגדולות ביותר, ביטקוין-פוקוסד סטרטג'י (לשעבר מיקרוסטרטג'י) וביטמיין המתמקדת באת'ריום, עמדו בכותרות השבוע לאחר שהרחיבו משמעותית את אחזקות הנכסים הדיגיטליים שלהן. זאת למרות הירידה בפרמיה שלהן בשוק. ב-8 בדצמבר, סטרטג'י הודיעה שרכשה 10,624 ביטקוין בסכום של 962.7 מיליון דולר, ההוצאה השבועית הגדולה ביותר שלה מאז יולי האחרון. רכישה זו התבצעה למרות ירידת מניית MSTR ב-51% במהלך השנה.

במקביל, ביטמיין הוסיפה 138,452 את'ריום למאזן שלה, והפכה לבעלת החזקה הגדולה ביותר של את'ריום בקרב חברות. רכישות אלו נעשות בזמן שהנוף הכלכלי של נכסים דיגיטליים מתמודד עם לחצים מבניים. לאחרונה, הארביטראז' שאיפשר לחברות לסחור במכפלה מערך הנכסים הנקי (NAV) נסגר, מה שגורם לחברות אלו להמשיך לרכוש בחולשה.

סטרטג'י, שביצעה רכישה משמעותית של ביטקוין, מחזיקה כעת ב-660,624 ביטקוין, המהווים למעלה מ-3% מההיצע הכולל של המטבע. אולם, המימון לצמיחה זו עומד בפני איומים. החברה מימנה את הרכישה בעיקר באמצעות הנפקת מניות רגילות, טקטיקה שמייצרת ערך רק כאשר החברה נסחרת בפרמיה לנכסיה הבסיסיים. עם זאת, ביטקוין נסוג מהשיא של אוקטובר והתייצב במחיר נמוך יותר, מה שמקשה על המשך הפעולה.

ביטמיין, לעומת זאת, פועלת לכיוון שונה. החברה מתכננת להמיר את אחזקות האת'ריום לזרם הכנסה באמצעות סטייקינג. גישה זו מאפשרת לה להתמקד בתזרים מזומנים עתידי, מה שמבדיל אותה מסטרטג'י שמסתמכת על הערכת ערך ופרמיה מתמשכת. יו"ר ביטמיין, טום לי, מציין שמגמות האימוץ המוסדי ישפיעו על הצלחת התהליך.

עם זאת, שתי החברות מתמודדות עם אתגרים נוספים. השקת קרנות סל מבוססות ספוט סיפקה דחיפה זמנית למודל ה-DAT, אך הקומודיטיזציה של גישת הקריפטו מציבה אתגר משמעותי נוסף. זהו מצב שמדגיש את חוסר היציבות של הנוף הקורפוראטיב-קריפטו הנוכחי.

המהלכים האחרונים של סטרטג'י וביטמיין מעוררים שאלות רבות לגבי העתיד של החברות בשוק הקריפטו. האם האסטרטגיות השונות שלהן יצליחו להוביל אותן להצלחה ארוכת טווח? ומה יהיו ההשלכות של המהלכים הללו על השוק הרחב יותר? אנו מזמינים אתכם לדון בנושא ולהביע את דעתכם על ההשלכות האפשריות של המהלכים הללו.