שלוש אפליקציות DeFi צעירות מחזירות 96.3 מיליון דולר לבעלי הטוקנים בתוך חודש
במהלך תקופה של 30 ימים בלבד, שלוש אפליקציות DeFi צעירות – Hyperliquid, Pump.fun ו-edgeX – הצליחו להחזיר לבעלי הטוקנים שלהן סכום מרשים של 96.3 מיליון דולר. התשלום המרכזי הזה נחשב לאחד מהגדולים ביותר שנצפו בקבוצת DeFi בשנת 2026, והוא מסמן שינוי משמעותי באופן שבו פרוטוקולים מתגמלים את מחזיקי הטוקנים.
מנגנוני התשלום של כל פרוטוקול היו שונים. Hyperliquid מימנה את כל התשלום מדמי מסחר בלבד, Pump.fun חילקה את הכנסותיה עם הפעולות, ו-edgeX שילמה בערך פי שלושה ממה שהרוויחה, מה שמעורר שאלות על הקיימות של המודל שלה.
Hyperliquid, הנחשבת למובילת הפרוטוקולים החדשים ב-DeFi, ייצרה הכנסות של 50.95 מיליון דולר והעבירה את כל הסכום למחזיקי HYPE. ההצלחה שלה נובעת מהמודל המגן שלה, שבו התשלומים מתרחבים ישירות עם עמלות המסחר. במקרים של חודש מסחר איטי, חלוקות המחזיקים פוחתות, מה שמונע כניסה לגרעון.
לעומת זאת, Pump.fun, שהחזירה 22.09 מיליון דולר מתוך 38.81 מיליון דולר בהכנסות, עברה לחלוקה של 50/50 בעמלות נטו. אנליסטים מתלבטים על הצלחתה האמיתית של הפלטפורמה, למרות שמחקר חדש מצביע על כך ש-73.3% מהסוחרים רשמו רווחים ממומשים באפריל 2026.
edgeX, עם תשלום של 23.26 מיליון דולר למחזיקי EDGE כנגד הכנסות פרוטוקול של 8.26 מיליון דולר בלבד, מעוררת דאגות על יכולתה להמשיך לשלם תשלומים גבוהים ללא סובסידיות. הפרויקט עדיין בשלב מוקדם וצריך להוכיח את יכולתו להגדיל את ייצור העמלות.
המקרים של Hyperliquid, Pump.fun ו-edgeX משקפים את השינויים בשוק ה-DeFi, שבו פרוטוקולים עוברים ממודלים של פליטת טוקנים להכנסות אמיתיות. השאלה המרכזית היא האם המודלים החדשים האלה יוכלו להתקיים לאורך זמן, במיוחד לנוכח התחרות והאתגרים שבשוק.
האם לדעתכם המודלים החדשים של DeFi הם העתיד של התחום, או שהם רק פתרון זמני? נשמח לשמוע את דעתכם והמלצותיכם בנושא.