שוק ה-ETF בארה"ב שובר שיאים: ביטקוין מדמם בזמן ש-XRP מתרומם
שוק הקרנות הנסחרות בבורסה (ETF) בארצות הברית זכה בשנת 2025 להישג מרשים ומיוחד, כשהוא קובע שיאים חדשים בכניסות כספים, השקות חדשות ונפח מסחר. מדובר בפעם הראשונה מאז 2021 שכל שלושת המדדים הללו מגיעים לשיאים בו זמנית. הישג זה, המוערך ב-1.4 טריליון דולר בכניסות, מעל 1,100 השקות חדשות ונפח מסחר מרשים של 57.9 טריליון דולר, מסמל את המשך העלייה הפופולרית בשוק זה.
הרקע לשיאים אלה נעוץ בשלוש שנים רצופות של עליות דו-ספרתיות במדד S&P 500, שהניעו את ההשקעות בשוק ה-ETF. עם זאת, השאלה הגדולה בוול סטריט היא: מה צפוי לקרות הלאה? הזיכרון של שנת 2022, שבה ה-S&P 500 צנח ב-19% לאחר העלאות ריבית אגרסיביות של הפדרל ריזרב, עדיין חקוק בזיכרון המשקיעים.
למרות ההישגים המרשימים של השנה, ישנם סימני אזהרה. אריק בלכונאס, אנליסט בכיר ל-ETF ב-Bloomberg Intelligence, מזהיר שהשנה המושלמת הזו עשויה להוביל ל"תנודתיות בשוק או קריסות של ETF ממונפים" בעתיד הקרוב. דוגמה לכך ניתן לראות בקריסה של GraniteShares' 3x Short AMD ETP, שאיבד ביום אחד 88.9% מערכו.
בתוך שוק ה-ETF הרחב, קרנות הקריפטו מציגות תמונה שונה. קרן IBIT של BlackRock, למשל, משכה 25.4 מיליארד דולר למרות תשואה שלילית של -9.6%. עם זאת, לאחר ירידה של 30% בביטקוין, הקרן רשמה חמישה שבועות רצופים של יציאות, שהסתכמו ב-2.7 מיליארד דולר.
מנגד, ETF של אלטקוינים כמו XRP ו-Solana מציגים תמונה חיובית יותר. קרן ה-XRP, שהושקה בנובמבר 2025, נהנתה מ-28 ימים רצופים של כניסות נטו, בעוד קרנות ה-Solana משכו 750 מיליון דולר, למרות ירידה חדה במחיר ה-SOL.
השאלה הגדולה היא האם מדובר בשינוי מבני או בתופעה זמנית. יש המצביעים על בהירות רגולטורית כגורם לשינוי, בעוד אחרים רואים את התופעה כ"אפקט ירח דבש" טיפוסי להשקות חדשות.
הציפייה לשנת 2026 היא שתהיה מלאה בהשקות חדשות של קרנות קריפטו, מה שיכול לשנות את פני השוק. האם המגמה של מעבר להשקעות באלטקוינים תמשיך? האם וול סטריט תראה תיקון משמעותי בשוק ה-ETF? אלו שאלות שמעסיקות את המשקיעים והאנליסטים כאחד.
מה דעתכם? האם אנו עדים לשינוי מבני בשוק ה-ETF, או שמא מדובר בתופעה זמנית? כיצד הייתם ממליצים למשקיעים לפעול במצב כזה? נשמח לשמוע את דעתכם!