שוק הקריפטו מתאושש: נזילות מוגברת בארה"ב מחזירה את הביטחון למשקיעים
שוקי הקריפטו חזרו לזרוח ב-27 בנובמבר, לאחר תקופת קיפאון ממושכת, כאשר שינוי משמעותי בנזילות בארצות הברית הוביל להזרמת הון לנכסי סיכון. הביטקוין, המטבע הדיגיטלי המוביל, זינק בכ-5% וחצה את הרף הפסיכולוגי של 90,000 דולר, בעוד שאת'ריום עבר את רף ה-3,000 דולר לראשונה מזה שבוע. הסיפור האמיתי טמון בכך שהראלי הנוכחי מספק הקלה נחוצה לשוק שירד במשך חודש.
ההפסדים האחרונים בשוק הקריפטו היו משמעותיים, כאשר משקיעי קרדנו איבדו בממוצע 19.2% מערכם, וסוחרי צ'יינלינק הפסידו 13%. גם המובילים בשוק, את'ריום וביטקוין, חוו הפסדים של 6.3% ו-6.1% בהתאמה. העלייה הנוכחית של 3.7% בשווי השוק הכללי נראית פחות קשורה לחדשות ספציפיות בתחום ויותר לפתיחה מבנית של הברז הפיסקלי, בשילוב עם התעוררות פתאומית בתיאבון לסיכון בקרב משקיעים מוסדיים.
המכניקה שמאחורי הראלי הזה טמונה בנורמליזציה של הנזילות בעקבות חידוש פעילות הממשלה האמריקאית. סיום השבתת הממשלה בת שישה השבועות, שגרמה לניקוז עצום של כ-621 מיליארד דולר מהמערכת הפיננסית, השאיר את השווקים יבשים. חידוש הפעילות הפדרלית הביא לשינוי דינמיקה, כאשר כ-70 מיליארד דולר חזרו למערכת עד כה.
בנוסף, התמיכה הפיסקלית מגיעה לצד שינוי במסרים מוניטריים. בכירים מהפדרל ריזרב הביעו נכונות להוריד את הריבית, מה ששינה את ההסתברות להפחתת ריבית בטווח הקרוב לכמעט 90%. במקביל, הסרת צמצום המאזן של הפד מסירה מחסום לנזילות, ויוצרת מצב שבו לנכסים בעלי בטא יש פחות רוח נגדית.
הזרמים המוסדיים מציירים תמונה מורכבת של היכן מקצים המשקיעים לקראת סוף השנה. קרנות ETF ראו רוטציה לכיוון את'ריום, עם זרימות נטו של כ-61 מיליון דולר. קרנות ביטקוין ראו זרימות של כ-21 מיליון דולר, בעוד שכלי השקעה ב-XRP הוסיפו כ-22 מיליון דולר. לעומת זאת, מוצרי סולנה חוו פדיונות של 8 מיליון דולר, מה שמצביע על כך שהקפיצה הנוכחית היא "תיקון" ולא טירוף ספקולטיבי.
בכל זאת, השאלה המרכזית היא האם הקפיצה המונעת על ידי נזילות זו יכולה להפוך למגמה מתמשכת. נתוני אינפלציה גבוהים עשויים לחייב את הפד לחזור בו מהאיתות הדובי ולהדק את התנאים. בנוסף, עונת החגים הקרובה עלולה להוביל לספרי הזמנות דלילים, בהם נזילות נמוכה יכולה להחמיר את התנודתיות. מה דעתכם? האם שוק הקריפטו ימשיך להתחזק או שמא מדובר בעלייה זמנית בלבד?