שוק הנכסים המוסבים לטוקנים מתקרב לשווי 20 מיליארד דולר: מה זה אומר לכלכלה העולמית?
נכסי עולם אמיתי שהוסבו לטוקנים הגיעו לשווי עצום של 19.72 מיליארד דולר ב-9 בינואר. מדובר בנכסים מופצים, שהם טוקנים שנעים על גבי הבלוקצ'יין וניתנים להעברה בין ארנקי משתמשים. נתון זה כמעט וסוגר את הפער לסף ה-20 מיליארד דולר, כשבמקביל נרשמים עוד 19.78 מיליארד דולר בהלוואות פרטיות פעילות, שאינן נכללות בנתון זה.
שוק נכסי העולם האמיתי המופצים מחולק לשלושה מגזרים עיקריים: אג"ח ממשלתיות אמריקאיות וקרנות שוק הכסף, מוצרי סחורות שהוסבו לטוקנים, ומניות שהוסבו לטוקנים. אג"ח וקרנות שוק הכסף שולטות בשוק, עם ערך של 8.86 מיליארד דולר. זהב מוביל את תחום הסחורות עם קרוב ל-4 מיליארד דולר, בעוד שמניות מוסבות לטוקנים מגיעות ל-801 מיליון דולר בלבד.
מעניין לראות כי מטבעות יציבים, המוערכים בנפרד ב-307.6 מיליארד דולר, משמשים כמסילת הנזילות המרכזית בשוק זה. הם מאפשרים לנכסים המוסבים להתחבר ולנוע בצורה חלקה, ומדגישים את השפעתם על המסחר הגלובלי.
השנה האחרונה הייתה שנה של שינוי מהותי. ערכם של אג"ח ממשלתיות כמעט והוכפל, וקרנות מוסדיות צמחו פי שמונה. טוקני האשראי הפרטי המופצים מייצגים בעיקר השתתפות בהלוואות, בעוד שההלוואות הפעילות, שעלו ב-100% מהערכה של 9.88 מיליארד דולר בינואר 2025, משקפות את פעילות ההלוואות בפועל שמייצרת תשואה.
קרן BUIDL של BlackRock חצתה את רף ה-2 מיליארד דולר באפריל 2025, שנה לאחר ההשקה, וחילקה דיבידנדים משמעותיים. Binance קיבלה את BUIDL כבטוחה בנובמבר, ומטבע היציב USDtb של Ethena מגבה כעת 90% מהעתודות עם טוקני BUIDL.
קרנות מוסדיות מספקות את הצמיחה המרובה בשוק זה. הן מביאות הון פרטי, אשראי ומוצרים מובנים לבלוקצ'יין, ומציעות תשואות אטרקטיביות של 8% עד 12%. עם זאת, הנזילות תלויה במנפיקים, ורוב השווקים המשניים מסתמכים על מנגנוני פדיון שנשלטים על ידי מנהלי הקרנות.
סחורות שהוסבו לטוקנים, בעיקר זהב, צמחו משמעותית דרך 2025. PAXG ו-XAUT מהווים מעל 80% מפעילות הסחורות, כשהביקוש זינק ב-227% כשהמתכות היקרות הגיעו לשיאים.
פלטפורמות בלוקצ'יין כמו אתריום וסטלר משחקות תפקיד מרכזי בנוף זה. אתריום מחזיקה בנתח שוק של 64.51%, בעוד סטלר הראתה את הצמיחה המהירה ביותר בחודש האחרון עם 28%.
באיזו מידה לדעתכם השוק הזה ישפיע על הכלכלה העולמית בעתיד הקרוב? האם נראה יותר נכסים מוסבים לטוקנים ככל שהטכנולוגיה תתפתח? שתפו את דעתכם!