שוק הכרייה של ביטקוין נכנס ל-2026: בין עליות מחירים לאתגרים אנרגטיים
שוק כריית הביטקוין נכנס לשנת 2026 עם אתגרים מוכרים, אך הולכים וגוברים. בעוד שהחשיש ברשת הביטקוין, המודד את כוח החישוב שלה, ירד מהשיאים של סוף 2025, הקושי של הרשת ממשיך להתעדכן בעיכוב, ועלויות האנרגיה מציבות אתגר משמעותי. השוק עשוי להיראות חזק על פני השטח, אך נותר שברירי, כשהוא חשוף לשינויים בקושי ובמחירי האנרגיה, העלולים להפוך את המצב מ"פועל" ל"מוגבל" במהירות.
החשיש, אשר התקרר מקצב השיא של סוף 2025, לא חזר לעקביות באותה רמה. על פי הערכות של JPMorgan, ממוצע החשיש החודשי של הרשת עלה ב-5% באוקטובר ל-1,082 EH/s, אך בנובמבר ירד ל-1,074 EH/s. הערכות יומיות מאז סוף דצמבר היו תנודתיות, עם תוצאות שנעות מעל ומתחת לסף של 1,000 EH/s, מה שמצביע על כך שהכורים מסובבים את זמן הפעולה שלהם במקום להתפשט באופן חלק.
מחיר החשיש, המייצג את ההכנסה היומית הצפויה ליחידת חשיש, הוא שמניע את החלטות הכיבוי של הכורים, יותר מאשר מחיר הביטקוין עצמו. בעדכון של Luxor מ-12 בינואר, המחיר של החשיש ירד מדולר ל-$39.53 ל-PH/s ליום, תיאור שנראה כקרוב או במצב של איזון עבור כורים רבים.
הקושי ברשת מתעדכן רק כל 2,016 בלוקים, מה שיוצר פער בתגובה לשינויים במחירי החשיש והביטקוין. עיכוב זה יכול להוביל לכך שהכורים יספגו תנאים כלכליים קשים לפני שהפרוטוקול יתאים את עצמו מחדש, מה שמכביד על רווחיות הכורים בזמן ירידות ודוחה את ההתאוששות המיוחלת.
עלויות האנרגיה הן גורם מכריע בהחלטות הכורים. מחיר החשמל אינו אחיד בכל האזורים או סוגי החוזים, מה שמוביל לכך שהכורים חייבים לחשב היטב את עלויותיהם. טקסס, למשל, נחשבת לאזור כרייה מרכזי, ומדיניות האנרגיה שלה משפיעה באופן ישיר על כלכלת הכרייה. החוק בטקסס מאפשר ל-ERCOT להורות לכורים לכבות את הציוד במהלך מצבי חירום, מה שמוסיף לסיכון.
בעתיד הקרוב, הכורים יצטרכו להתמודד עם עיכובים בקושי והשפעתם על הלחצים הכלכליים. יציבות במחיר החשיש קרובה לאיזון, אך תנודתיות בעלויות האנרגיה והסיכון להגבלות מצד ERCOT מוסיפים לאי הוודאות. התחרות על מרכזי הנתונים גם היא יכולה להגביל את הגישה של הכורים לקיבולת הזולה ביותר, ובכך להעמיק את הפערים האזוריים ברווחיות.
הכורים עומדים בפני החלטות קשות כשהרשת מתקרבת לחלון הקושי הבא. עליהם להעריך האם להמשיך לפעול, להגביל את הפעילות או לחכות לשינויים בפרוטוקול. השוק נותר במצב עדין, וכל שינוי קטן יכול להפוך את התמונה הכלכלית עבור כורים רבים.