שוק האשראי התאגידי של ביטקוין: חוסן אל מול תנודתיות והזדמנויות חדשות
שוק האשראי התאגידי של ביטקוין, המוערך ביותר מ-10 מיליארד דולר, חווה בחודש יוני האחרון ירידות משמעותיות. הירידות הללו הובילו לקריאות מרג'ין והורידו את מניות הבכורה המובילות הרבה מתחת לערכן הנקוב. עם זאת, השוק נשאר פעיל וחוסנו זכה לשבחים מצד תומכי התעשייה. מדוע מינוף שהפך מסחר יציב למפולת הפך גם להזדמנות חדשה בשוק?
דו"ח שפורסם ב-BitcoinTreasuries.net תיאר את הירידה כבדיקה משמעותית ראשונה של הלחץ בשוק. הוא הציע מדד מוקדם לשאלה האם חברות יכולות לבנות מבני מימון סביב עתודות הקריפטו שלהן באופן אמין. הירידה הראתה עד כמה מוצרים שנחשבו יציבים יכולים להתמוטט כאשר יש יותר מדי מינוף. אך גם לאחר הירידות, השוק שרד והחברות המשיכו להוסיף ביטקוין למאזן שלהן.
החוסן הזה שמר על העניין מצד מנפיקים פוטנציאליים, שמקדמים תוכניות למוצרים חדשים המניבים רווחים ברחבי ארה"ב, אירופה ואסיה. המשקיעים מהמרים שהחזקות הביטקוין התאגידיות יכולות לתמוך בשוק רחב יותר של מניות בכורה ומוצרים דמויי חוב אחרים.
חברת Strategy, המחזיקה הגדולה ביותר בביטקוין עם יותר מ-800,000 BTC, ו-Strive השתמשו במניות בכורה כדי לגייס הון. ניירות הערך נושאים ערך נקוב של 100 דולר, משלמים דיבידנדים קבועים או משתנים, ואין להם תאריך פקיעה. המבנה מספק הון לטווח ארוך שניתן לנתב לרכישות ביטקוין או לצרכים תאגידיים אחרים.
הירידות ביוני גרמו לירידת מחירים משמעותית של STRC ו-SATA, שני ניירות הערך הגדולים בשוק. ירידת המחירים עוררה קריאות מרג'ין ואילצה מחזיקים למכור לשוק שכבר נחלש. למרות זאת, השוק התייצב במהירות, והמחירים החלו להתאושש.
המסחר בשוק המשני נשאר חזק גם במהלך הירידות. למרות שהפעילות הכבדה לא תורגמה להון חדש עבור המנפיקים, Strategy ו-Strive הרחיבו את החזקות הביטקוין שלהן. הן הוציאו כ-200 מיליון דולר על רכישות ביטקוין, והמשיכו להוסיף למאזן שלהן.
התאוששות השוק ורכישות הביטקוין התאגידיות מעודדות חברות אוצר לבחון אם מודל האשראי יכול להתרחב מעבר לארה"ב. Metaplanet הכריזה על מחקר משותף על מכשירי אשראי מסומנים ביפן, במטרה לפתח מכשירים שייסחרו גלובלית.
לסיכום, שוק האשראי התאגידי של ביטקוין הוכיח שהוא יכול לשרוד גם בתנאים קשים ולהמשיך למשוך עניין מצד גופים פיננסיים. האם לדעתכם השוק הזה ימשיך לצמוח ולמשוך משתתפים נוספים? מה דעתכם על השימוש בביטקוין כמקור תמיכה באשראי? שתפו אותנו בתגובות.