שופט דוחה תביעה: ה-NFT של יוגה לאבס אינם ניירות ערך
בשבוע החולף, שופט אמריקאי קיבל החלטה משמעותית בתביעה שהוגשה נגד חברת Web3 יוגה לאבס, אשר עוסקת במסחר באסימונים לא-ניתנים להחלפה (NFTs). השופט פרננדו מ. אולגין דחה את טענות המשקיעים שהוגשו בשנת 2022, וקבע כי ה-NFT של יוגה לאבס אינם נחשבים לניירות ערך לפי החוק האמריקאי.
במרכז התביעה עמדו אסימונים כמו Bored Ape Yacht Club (BAYC) ו-ApeCoin (APE), אשר נמכרו על ידי יוגה לאבס. המשקיעים טענו כי האסימונים נחשבים לחוזי השקעה, אך השופט אולגין פסק כי הם אינם עומדים בשלושת התנאים של מבחן הווי. מבחן זה, אשר משמש את רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), בודק האם עסקה מסוימת יכולה להיחשב כחוזה השקעה.
יוגה לאבס שיווקה את ה-NFT שלה כפריטי אספנות דיגיטליים המעניקים הטבות צרכניות, כגון חברות במועדון אקסקלוסיבי. השופט אולגין ציין כי עצם ההבטחה להטבות צרכניות עתידיות אינה הופכת את ה-NFT להשקעה. "העובדה שהנתבעים הבטיחו שה-NFT יעניקו הטבות צרכניות עתידיות, בניגוד להטבות מיידיות, אינה משנה את טבען מהטבות צרכניות להשקעתיות", ציין בפסק הדין.
בנוסף, השופט דחה את הטענה כי ה-NFT של יוגה לאבס מהווים "מיזם משותף" עם ציפייה לרווחים שמיוצרים על ידי אחרים. ה-NFT, הנסחרים ברשתות בלוקצ'יין ציבוריות, לא יוצרים קשר פיננסי מתמשך ותלוי בין הרוכש ליוגה לאבס, ולכן אינם עומדים בהגדרת "מיזם משותף" תחת מבחן הווי.
עוד הוסיף השופט אולגין כי יוגה לאבס לא העניקה הבטחות מפורשות לרווח לקונים הפוטנציאליים של ה-NFT. מפת הדרכים של הפרויקט לא עומדת בתנאים של מבחן הווי לציפייה לרווח. "הצהרות על ערך פנימי אינן בהכרח הצהרות על רווח," אמר אולגין, והוסיף כי גם הצהרות על מחירי NFT ונפחי מסחר אינן מקימות ציפייה לרווח.
החלטה זו עשויה להשפיע על סוגיות משפטיות נוספות בתחום הנכסים הדיגיטליים, ולהביא להבהרות נוספות בנושא הגדרת נכסים דיגיטליים כניירות ערך. כיצד לדעתכם ההחלטה הזו תשפיע על שוק ה-NFT? האם היא תעודד חברות נוספות להיכנס לתחום או תגרום להן להיזהר יותר? נשמח לשמוע את דעתכם ולקיים דיון בנושא.