רכישה חוזרת של מניות: אסטרטגיה יעילה לחשיפה מוגברת לביטקוין
בזמן שמחירי הביטקוין נעים במהירות בשוק הפתוח, חברות רבות מחפשות דרכים להזרים ערך למשקיעים שלהן תוך שמירה על חשיפה למטבעות הקריפטו. חברת B HODL Plc, הרשומה בבריטניה, מצאה פתרון מעניין לכך באמצעות רכישת מניות חוזרת. הרעיון המרכזי הוא לרכוש מניות החברה במחיר נמוך ממחיר הביטקוין שהיא מחזיקה, ובכך להגדיל את החשיפה לביטקוין לכל מניה.
במהלך השבוע הראשון לרכישות החוזרות, B HODL השקיעה כ-37,985 ליש"ט לרכישת 823,400 מניות. בעסקה זו הצליחה החברה להגדיל את צבירת הסאטושי למניה בכ-24% יותר מאשר אם הייתה רוכשת ביטקוין ישירות. חשוב לציין כי יתרון זה נמדד לפני עמלות, והנתונים אינם משקפים את הרווח המלא של השווי הנכסי הנקי למניה.
לפי לוח המחוונים של החברה ב-19 ביולי, B HODL החזיקה ב-166.487 ביטקוין, כאשר מחיר המניה עמד על 5.25 פני ושווי השוק עמד על 7.385 מיליון ליש"ט. הערך של ההחזקות היה כ-8.031 מיליון ליש"ט, מה שהצביע על פער של כ-646,000 ליש"ט. רכישת המניות במחיר הנמוך יותר, איפשרה לחברה לנצל את הפער הזה לטובת המשקיעים שלה.
האישור לרכישה החוזרת נכנס לתוקף ב-9 ביולי, ובמהלך ימי המסחר הראשונים החברה רכשה מניות במחיר ממוצע משוקלל של 4.613 פני. השימוש בכ-38% מהאישור העניק לחברה יתרון משמעותי בהשוואה לרכישת ביטקוין ישירה. לאחר הרכישות, מספר המניות ירד מ-141,366,091 ל-140,542,691, מה שהגדיל את הביטקוין למניה.
למה לרכוש מניות ולא ביטקוין? B HODL שומרת על תוכנית ההנפקה בשוק פתוח לצד הרכישות החוזרות. ההנפקה מתבצעת כאשר ניתן להגדיל את הביטקוין למניה, בעוד ביטול המניות נעשה כאשר הן מציעות חשיפה זולה יותר לביטקוין. כך, החברה מצליחה להקצות הון בצורה מיטבית: הנפקת מניות כאשר השוק מציע הזדמנות להגדלת הביטקוין, וביטולן כאשר הן מציעות ערך גבוה יותר למשקיעים.
השווי הנכסי הנקי המלא של החברה אינו משתווה לשווי השוק הנמוך מההחזקות הגולמיות בביטקוין בלבד. השווי הזה תלוי גם במזומנים, התחייבויות, נכסים תפעוליים ועוד. לכן, האסטרטגיה הזו מתאימה לחברות שמבינות את הדינמיקה של שוק הקריפטו ושואפות למקסם את הערך עבור המשקיעים שלהן.
אסטרטגיה זו מציבה אפשרות מעניינת לחברות נוספות בשוק האוצר, במיוחד עבור אלו שמחזיקות ביטקוין. האם רכישת מניות חוזרת היא המהלך הנכון עבורן? זה תלוי במגוון גורמים כמו מסלול המזומנים, חוב, נזילות מסחרית וצרכים תפעוליים.