קרנות הון סיכון בקריפטו: בגרות חדשה בשוק המסוכן
בכנס Token2049 שהתקיים לאחרונה בסינגפור, נשמעה אמירה מעניינת מצד מנהלת בכירה בחברת Bullish Capital Management. לדבריה, קרנות הון סיכון בתחום הקריפטו עוברות שינוי משמעותי בגישתן. במקום לרדוף אחרי כל נרטיב חם וחדש, הקרנות הופכות לשמרניות יותר, עם דגש על בחינת נפח העסקאות והפעילות בפלטפורמות.
המנהלת ציינה כי בעבר הייתה נטייה להשקיע בקלות רבה בפרויקטים שנראו מבטיחים, כמו "רוצח את'ריום", אך כיום, עם התפצלות השוק, נדרשת זהירות רבה יותר. השאלה המרכזית שעולה היא "מי משתמש בתשתיות הללו?", כאשר הדגש הוא על הצדקת ההשקעות באמצעות נתוני שימוש ונפח עסקאות.
בשנת 2025, ראינו פרויקטים רבים שגייסו כספים בהערכות שווי מנופחות, מתוך תקווה לספק תחזיות תזרים מזומנים עתידיות. 18 פרויקטים גייסו במשותף 312 מיליון דולר בשבוע אחד בלבד. אווה אובלהולצר, מנהלת ההשקעות בחברת הקרנות Ajna Capital, ציינה כי השוק הופך להיות בוגר יותר, כאשר הבררנות בהשקעות מעידה על הבגרות הזו. היא הדגישה את החשיבות של מודלים הכנסה צפויים ואימוץ בלתי הפיך בתחומים אלו.
דו"ח של Galaxy Research מדווח כי ברבעון השני של 2025, חברות סטארטאפ בתחום הקריפטו והבלוקצ'יין גייסו 1.97 מיליארד דולר ב-378 עסקאות. זהו נתון שמצביע על ירידה של 59% במימון ו-15% במספר העסקאות בהשוואה לרבעון הקודם. סך ההשקעות בקרנות הון סיכון בתחום הקריפטו עמד על 10.03 מיליארד דולר בשלושת החודשים שהסתיימו ביוני. חברת Strive Funds, שהוקמה על ידי ויווק ראמאסוואמי, גייסה 750 מיליון דולר במאי, במטרה לפתח אסטרטגיות באמצעות רכישות ביטקוין.
נראה כי השוק עובר תהליך של בגרות והתמקדות מחודשת. השאלה היא האם השינוי הזה יתרום ליציבות הכללית ולהצלחתם של פרויקטים חדשים בעולם הקריפטו? נשמח לשמוע את דעתכם על השינויים הללו בשוק הקריפטו וכיצד אתם צופים את העתיד של התחום הזה.