קריסת את'ריום עלולה להוביל להקפאת נכסים בשווי 800 מיליארד דולר
פסקה 1:
במאמר מחקר חדש של בנק איטליה, מועלית אזהרה חמורה: קריסה במחיר של את'ריום עלולה לגרום להקפאת עסקאות ולהשפיע על נכסים בשווי של מעל 800 מיליארד דולר. אחד מהכותבים, קלאודיה ביאנקוטי ממחלקת המחשוב של הבנק המרכזי, מסבירה כיצד תרחיש זה עלול לפגוע בתשתית האבטחה של הבלוקצ'יין ולהוביל לכשל מוחלט.
פסקה 2:
המאמר מנתח את הקשר הבלתי נפרד בין ערך השוק של את'ריום לבין אמינות השכבה המבצעת את העסקאות ברשתות בלוקצ'יין. במערכות פיננסיות מסורתיות, עסקאות מנוהלות על ידי גופים מוסדרים עם פיקוח רשמי. לעומת זאת, רשת האת'ריום מסתמכת על וולידטורים - מפעילים עצמאיים המאשרים עסקאות ללא פיקוח חוקי.
פסקה 3:
כאשר ערך את'ריום יורד, ההכנסות של הוולידטורים עלולות להפוך לבלתי משתלמות, מה שיוביל אותם להפסיק את פעילותם. מצב זה עלול ליצור "ספירלת מחיר יורדת", שבה משקיעים ממהרים למכור את נכסיהם כדי למנוע הפסדים נוספים. בתרחיש קיצוני, רשת האת'ריום עלולה להפסיק לתפקד, מה שיותיר את הנכסים בבלוקצ'יין "בלתי ניתנים להזזה".
פסקה 4:
מלבד ההשפעה הישירה על רשת האת'ריום, קריסת מחיר עלולה להוזיל את העלות לשחקנים זדוניים להשתלט על הרשת. המחקר מציין כי באת'ריום, שליטה ביותר מ-50% מכוח האימות הפעיל מאפשרת לתוקף לשלוט במנגנון הקונצנזוס, מה שמוביל לסיכון של הוצאה כפולה של טוקנים וצנזורה של עסקאות.
פסקה 5:
נכון לסוף 2025, את'ריום אירחה מעל 1.7 מיליון נכסים בשווי שוק כולל של מעל 800 מיליארד דולר, כולל מטבעות יציבים ואג"ח. אם המערכת תקרוס, הנכסים הללו עלולים להפוך למטרות לתקיפות, וההשפעה תורגש גם במערכת הפיננסית המסורתית, שכן מנפיקים עשויים להידרש לפדות נכסים בערכם הנקוב.
פסקה 6:
בתנאי משבר פיננסי, משקיעים לעיתים קרובות מחפשים מקלט בנכסים בטוחים יותר. עם זאת, במקרה של קריסת בלוקצ'יין, המעבר לנכסים בטוחים עלול להיתקל במכשולים טכניים משמעותיים. גשרים בין בלוקצ'יינים עלולים להיות פגיעים לפריצות, והיכולת להעביר נכסים באופן המוני עלולה להתברר כלא מעשית.
פסקה 7:
המאמר מדגיש את הצורך בהיערכות למקרי קיצון, במיוחד בהתחשב בצמיחת השוק הקריפטוגרפי ובתלות ההולכת וגוברת של מוסדות פיננסיים בבלוקצ'יינים ציבוריים. השאלה הגדולה היא כיצד ניתן להגן על נכסים "בטוחים" ולהבטיח את יציבות המערכת במצבי משבר. האם יש לכם רעיונות כיצד להתמודד עם הסיכון הזה?