קבוצת המחזיקים לטווח ארוך של ביטקוין מתרחבת: מה המשמעות עבור השוק?
פסקה 1
ביטקוין, המטבע הדיגיטלי המוביל בעולם, ממשיך לייצר כותרות עם שינויים משמעותיים בשוק. אחת המגמות הבולטות היא התרחבות קבוצת המחזיקים לטווח ארוך (LTH). לפי הנתונים של אקסל אדלר ג'וניור, האספקה הממומשת של מחזיקים אלו עלתה מ-5.26 מיליון BTC בינואר 2026 ל-8.32 מיליון BTC נכון ל-16 באפריל. עלייה זו מציינת גידול של 3.06 מיליון יחידות במהלך שלושה חודשים בלבד, מה שמדגיש את הביקוש הגובר להחזקות ארוכות טווח.
פסקה 2
קבוצת מחזיקים אלו נחשבת לחלק חשוב בשוק הביטקוין, שכן הם נוטים להחזיק במטבעותיהם לפרקי זמן ארוכים ולא למכור אותם בתנודות שוק קיצוניות. נתון זה מצביע על דחיסת היצע נזיל בעת התייצבות סביב 76,000 דולר. עם זאת, יש לזכור כי עלייה במספר המחזיקים לטווח ארוך לבדה אינה מבטיחה עלייה קרובה במחיר המטבע.
פסקה 3
במהלך תקופות של שוק דובי, כפי שנראה בנובמבר 2022, האספקה הממומשת של LTH הגיעה ל-15.31 מיליון BTC לפני שירדה עם הוצאת המטבעות. במקביל, מדד ה-LTH SOPR (יחס רווח הוצאה) של ביטקוין ירד מתחת ל-1.0, מה שמצביע על כך שמחזיקים לטווח ארוך מוציאים מטבעות בהפסד. זהו מצב המתרחש לאחר ירידות חוזרות מאז פברואר 2026.
פסקה 4
אדלר מסביר כי ה-SOPR מודד את רווחיות המטבעות שהוצאו ולא של כלל הקבוצה. הדפוס הנוכחי אינו מצביע על כניעה, אלא על מתח מקומי. כל העיניים נשואות לשאלה האם ה-SOPR יישאר מעל השפל של מרץ או יישבר נמוך יותר, מה שיכול להצביע על שינויים בשוק.
פסקה 5
השילוב של שני המדדים הללו - הצמיחה באספקה הממומשת של LTH והירידות ב-SOPR - יוצר תמונת שוק נייטרלית-זהירה. אם ה-SOPR יתאושש מעל 1.0 עם עלייה באספקה הממומשת, זה יכול לאשר את החולשה כפרק חולף. מנגד, שהייה ממושכת של SOPR מתחת ל-1.0 תצביע על מעבר להפצה של מטבעות ישנים ושינוי למשטר דובי.
פסקה 6
מדד השוק המשולב של ביטקוין (BCMI) מצביע על הימצאות בשלב "צבירת ערך" עם הפחתת הסיכון כלפי מטה לעומת הפוטנציאל לטווח הארוך. עם זאת, הירידה המתמשכת בממוצע הנע ל-90 יום מזהירה כי לחץ המכירה נמשך. השאלה המרכזית היא האם השוק יצליח להתגבר על הלחץ הזה ולראות צמיחה מחודשת במחיר הביטקוין.