פרויקט World Liberty Financial: רווחים מדומים או משבר נזילות מתקרב?
המיזם הפיננסי המבוזר World Liberty Financial, שנוצר בשיתוף עם משפחת טראמפ, עומד בפני סערה כלכלית בעקבות ההכרזה על שחרור כמות עצומה של מטבעות WLFI. החלטה זו מתקבלת לאחר תקופת החזקה של כמעט שנתיים, ומכוונת לחלק מההקצאות הציבוריות שנותרו למשקיעים, שהן 80%. מדובר ביותר מ-16 מיליארד מטבעות בשווי של 1.28 מיליארד דולר.
הנהגת הפרויקט מדגישה כי מדובר במהלך שמטרתו לתגמל את המשקיעים המוקדמים, אך אנליסטים וממשקיעים קמעונאיים מטילים ספק בכוונות האמיתיות, וטוענים כי מדובר במסך עשן למשבר נזילות ופרקטיקות הלוואה מפוקפקות. התביעה נגד הפרוטוקול מצד משקיעים מוקדמים רק מוסיפה לדאגות.
במרכז המחלוקת עומדת עמדת ההלוואה הגדולה בפלטפורמת Dolomite, אשר כולאת מיליוני דולרים בהפקדות קמעונאיות. באמצעות מטבע ה-WLFI כבטוחה, לווה הצוות כ-75 מיליון דולר במטבעות יציבים, מה שהוביל למצב שבו ההון של מפקידים קמעונאיים נעול עד שהצוות יפרע את חובותיו.
העלאת שיעורי הריבית בבריכת ההלוואות USD1 של Dolomite ל-35% משכה תשומת לב נוספת. אנליסטים מזהירים כי מדובר בסימפטום של משבר נזילות ולא בביקוש אורגני. "ה-35% APR לא היה ביקוש אורגני", אמר יאשה, מומחה ל-DeFi, והוסיף כי מדובר בסיכון שהמפקידים לא הבינו.
אם המטבע WLFI יחווה ירידת מחיר חדה, ההשלכות עלולות להיות חמורות עבור המפקידים. צוות World Liberty Financial ממתן את החששות, וטוען כי הם רחוקים מהנזלה, אפילו אם השווקים ינועו כנגדם. אולם, אנליסטים מנוסים מזהירים כי הבטחה לספק עוד בטוחה היא אסטרטגיה מסוכנת.
לדבריו של איתן דה-פיי, אנליסט נכסים דיגיטליים, מדובר בתגובה "פתטית" שמשווה לקריסות קודמות בתחום. הוא מציין מקרים דומים מהעבר, כמו Curve Finance ו-FTX, שהובילו להפסדים עצומים.
נוכח הביקורת, הכריז הפרוטוקול על הצעת ממשל שתועלה להצבעה קהילתית. עם זאת, מחזיקים רבים ספקנים ששחרור מיליארדי מטבעות לשוק לא נזיל יוביל לירידה במחיר.
השחרור הצפוי עשוי להיות ניצחון חלול עבור המשקיעים הקמעונאיים שנכנסו לחזון ה-DeFi ממותג טראמפ. ההשלכות עלולות להיות כבדות אם הנכסים לא יוכלו להיפרע בהצלחה, והחוב הרע ייפול על המפקידים.