פיצול זהות כורי הביטקוין: מעבר ל-AI, חובות ושולי רווח נמוכים
בעוד שהביטקוין ממשיך לשחק תפקיד מרכזי בעולם הפיננסים הדיגיטליים, כורי הביטקוין מוצאים את עצמם בצומת דרכים קריטית. הדוח האחרון של CoinShares חושף פיצול משמעותי בזהות כורי הביטקוין, הנובע מארבע מגמות מרכזיות: שולי רווח נמוכים, מעבר מואץ ל-AI, גידול בחובות ומשמעת מכירה שמפסיקה להחזיק.
ברקע של השינויים המשמעותיים הללו, התברר כי העלות הממוצעת לכורים ציבוריים לרכישת ביטקוין ברבעון הרביעי של 2025 עמדה על כ-79,995 דולר לכל ביטקוין. עם זאת, מחיר ה-hash צנח לכ-29 דולר ברבעון הראשון של 2026, מה שהקשה עוד יותר על כורים לשמור על רווחיות. התמודדות עם ירידת המחירים הביאה לכורים למצוא דרכים יצירתיות לשמור על יציבות כלכלית.
אחת הדרכים המרכזיות שבהן הכורים מתמודדים עם המציאות הכלכלית החדשה היא מעבר לאינטליגנציה מלאכותית. הדוח מציין כי חברות כרייה ציבוריות מחזיקות יחד 121,516 ביטקוין, בשווי של כ-8.63 מיליארד דולר. עם זאת, חלק מהחברות, כמו MARA, שינו את האסטרטגיה שלהן והחלו למכור ביטקוין מהמלאי שלהן כדי להרחיב את המעבר ל-AI.
במקביל, חברות כמו Core Scientific ו-Riot Platforms ממשיכות להרחיב את יכולותיהן בתחום ה-AI, מתוך כוונה להגדיל את הכנסותיהן ממקורות אלו. Core Scientific, למשל, הגבירה את יכולת הייצור שלה לכ-350 MW עבור CoreWeave ומטרתה להגיע לכ-590 MW בתחילת 2027. תהליכים אלו מצביעים על שינוי מגמה משמעותי בשוק הכורים, כשחברות אלו מתמקדות יותר ויותר בפלטפורמות AI מתקדמות.
אולם, המעבר ל-AI אינו חף מאתגרים. הכניסה לשוק זה דורשת השקעות כבדות, מה שמביא לגידול בחובות של חברות הכרייה. לדוגמה, ל-IREN יש כ-3.7 מיליארד דולר בהערות להמרה, ו-TeraWulf מתמודדת עם חוב ארוך טווח של כ-3.05 מיליארד דולר. חברות אלו ובדומותיהן נאלצות להתמודד עם ריביות גבוהות והוצאות הון משמעותיות.
מעבר לכלכלה החדשה, הכורים נאלצים לשלב מדיניות מכירה מחזורית, שבה המכירה מתבצעת בעיקר כאשר הביטקוין נמצא במצב חלש. זהו שינוי מהותי מהגישה המסורתית שבה הכורים החזיקו בביטקוין כברירת מחדל, מתוך תקווה לעליית ערך עתידית.
השינויים הללו מעוררים שאלות מהותיות לגבי העתיד של כורי הביטקוין. האם המעבר ל-AI יבטיח את עתידם הכלכלי? ומה יהיו ההשלכות של גידול החובות על יציבות החברות? נשמח לשמוע את דעותיכם בנושא ולפתוח דיון על ההשלכות הפוטנציאליות של השינויים העמוקים בשוק זה.