עליית תשואות האג"ח העולמיות: מה עומד מאחוריה ומה ההשלכות על השווקים?
בחודשים האחרונים, תשואות האג"ח הממשלתיות ברחבי העולם הגיעו לשיאים שלא נראו מאז המשבר הכלכלי העולמי של 2008. עליית התשואות הממוצעות במדד האג"ח הממשלתיות העולמי של בלומברג ל-3.68% ממחישה את המתח הרב בשווקים הפיננסיים, בעיקר על רקע החלטות הריבית הצפויות של הפדרל ריזרב, הבנק המרכזי של יפן והבנק של אנגליה.
המדד, שעוקב אחר חובות ממשלתיים ממדינות בדירוג השקעה, חווה ירידה חודשית משמעותית, מה שמעורר חשש כי מגמת מכירת האג"ח עדיין לא הגיעה לסופה. התשואות הגבוהות מעלות שאלות רבות לגבי כיווני השוק העתידיים וההשפעות האפשריות על הכלכלה העולמית.
תשואות האג"ח העולמיות זינקו בכל השווקים המרכזיים, כאשר תשואות האוצר האמריקאיות ל-30 שנה נסחרות ברמות קרובות לשיאים שהיו מאז 2007. בבריטניה, הגילטים חוו עלייה חדה ברמות התשואות, והגיעו לסגירות יומיות של מעל 5% - תופעה שלא נראתה כמעט שני עשורים.
בגרמניה, התשואות ל-10 שנים הגיעו לרמה הגבוהה ביותר מזה יותר מעשור, בעוד שביפן התשואות ל-40 שנה עברו את רף ה-4%. אוסטרליה, מצדה, מחזיקה כיום בתשואות הבנצ'מרק הגבוהות ביותר בעולם המפותח, מה שמצביע על מגמה עולמית של עליית תשואות.
כאשר התשואות עולות, מחירי האג"ח נוטים לרדת, והדבר משפיע על קרנות השקעה רבות. כך למשל, קרן ה-ETF של iShares 20+ Year Treasury Bond של BlackRock רשמה ירידה כמעט ב-5% במהלך חודש אחד בלבד. מאז 2020, הקרן איבדה יותר ממחצית מערכה, והבנצ'מרק העולמי נמצא כעת כ-20% מתחת לשיאו מתחילת 2021.
הסיבות לעליית התשואות מגוונות, אך אחת המרכזיות היא נתוני התעסוקה והצמיחה החזקים בארה"ב, ששינו את הציפיות לגבי הריבית. במקום הפחתות, ישנן הערכות לגבי העלאות אפשריות, כאשר סוחרים מעריכים סיכוי של כשליש להעלאת ריבית בפגישה הקרובה.
עליית התשואות משפיעה גם על שוק הקריפטו. שיעור הסיכון החופשי עולה, מה שמאתגר את הערכות המניות ועלויות ההלוואות. מצד אחד, כסף יקר מתחרה על הון, אך מצד שני, לחץ פיסקלי עשוי לחזק את הטיעון לנכסים כמו ביטקוין. נכון לעכשיו, ביטקוין שמר על יציבות יחסית, אך השאלה היא האם זה ימשיך.
לסיכום, העלייה החדה בתשואות האג"ח הממשלתיות בעולם מעוררת שאלות רבות על עתיד הכלכלה והשווקים. האם לדעתכם השווקים יצליחו ליצב את עצמם, או שנראה המשך תנודתיות?