עליית תחזיות הרווח של S&P 500: האם השוק עומד בפני בועת רווחים חדשה?
אנליסטים בוול סטריט מעלים את תחזיות הרווח של מדד S&P 500 בקצב חסר תקדים מאז ההתאוששות ממשבר הקורונה. עלייה זו, שמתבצעת על רקע צמיחה כלכלית עולמית חזקה, מעוררת חששות בקרב אסטרטגים המזהירים כי ההערכות הגבוהות עשויות להתברר כבלתי מציאותיות.
התחזיות הנוכחיות מצביעות על גידול של 25% ברווחי חברות המדד בשנה הקרובה, על פי נתונים מה-Financial Times. העלייה החדה בהערכות בתוך חצי שנה בלבד, כמעט 20%, מביאה את התחזיות לרמה הגבוהה ביותר מאז 2021. אך האם המספרים הללו באמת משקפים את המציאות הכלכלית?
בן אינקר, ראש משותף של הקצאת נכסים ב-GMO, הביע ספקות לגבי הקצב יוצא הדופן של העלייה בתחזיות. לדבריו, ייתכן שהשווקים יבינו בעתיד הקרוב שהמספרים האופטימיים הללו לא יתממשו. החשש הוא שהתחזיות הנוכחיות מונעות על ידי גאות זמנית במניות, במיוחד בתחום הטכנולוגיה והאינטליגנציה המלאכותית.
בין הגורמים המשפיעים על העלייה בתחזיות ניתן למנות את יצרניות השבבים וחברות הטכנולוגיה הגדולות שהובילו את השוק. מישל לרנר, מנהל פלטפורמת HOLT של UBS, הזהיר מפני מה שהוא מכנה "בועת רווחים", שמתקיימת בעיקר סביב מניות הקשורות לאינטליגנציה מלאכותית. הוא ציין כי הסיכוי לשמר רמות רווחיות וצמיחה כאלה נמוך מאוד.
מדד S&P 500 עלה ב-20% בשנה האחרונה, ומדד הנאסד"ק אף טיפס ביותר מ-25%, כולל הרבעון הטוב ביותר שלו מזה שש שנים. אמנם התחזיות העולות שמרו על הערכות השווי בבקרה, אך השוק עדיין נסחר ברמות גבוהות, מה שמעלה שאלות לגבי הקיימות של המגמה הנוכחית.
קאספר אלמגרין, מנהל ההשקעות הראשי ל-Nordea Asset Management, ציין כי הרווחים נושאים כרית ביטחון דקה לקראת עונת הדיווחים הקרובה. הוא תהה כמה זמן הפתעות חיוביות יכולות להימשך, במיוחד לאור השינויים הצפויים במדיניות הריבית של הפדרל ריזרב.
משקיעים רבים מודאגים מהסיכון של העלאות ריבית עתידיות, שמסמנות היפוך מהתחזיות להפחתת ריבית. לחצים אלה עלולים להכביד על החברות ולסכן את תחזיות הרווח הגבוהות. האם אנו עומדים בפני בועת רווחים חדשה, או שמא התחזיות הללו תתממשנה? נשמח לשמוע את דעתכם.