ציטוט מ מערכת האתר ב 22/10/2025, 10:23

לאחר ארבעה ימים מאתגרים, בהם נרשמו פדיונות נרחבים בהיקף של מעל 1.2 מיליארד דולר בקרנות ה-ETF של ביטקוין, התרחשה מהפכה מפתיעה ב-21 באוקטובר. ביום זה, ראו מנפיקי הקרנות בארה"ב כניסות חדשות בסך כולל של 477.2 מיליון דולר, כשהעלייה היומית הזו הייתה הגדולה ביותר מזה שבועיים.

קרן IBIT מבית בלאקרוק הובילה את ההתאוששות עם כניסות של 210.9 מיליון דולר, כאשר ARKB של ARK Invest עקבה עם 162.9 מיליון דולר. קרנות נוספות כמו FBTC של פידליטי, EZBC של פרנקלין ו-BTCO של אינווסקו גם הן רשמו כניסות חיוביות, בעוד ש-GBTC של גרייסקייל המשיכה לראות פדיונות.

המהפך הזה הגיע לאחר שבוע קשה למנפיקי קרנות ה-ETF, בין ה-15 ל-20 באוקטובר, כאשר הפדיונות היומיים הגיעו לשיא של 530 מיליון דולר. הירידה המצטברת באותה תקופה הייתה אחת החמורות ביותר מאז אפריל, מה שהעלה חששות רבים בשוק.

היציבות במחיר הביטקוין, שנסחר סביב 108,600 דולר בזמן כתיבת המאמר, מרמזת כי התנועות בקרנות ה-ETF נספגות מבלי להפריע לנזילות השוק. העניין הפתוח בחוזים עתידיים ב-CME נותר שטוח, מה שמעיד על צבירה מוסדית שקטה.

חשיבות ההתאוששות של IBIT ו-ARKB מודגשת כשהן מהוות כמעט 80% מסך הכניסות ביום שני. לעומת זאת, הפדיונות המתמשכים בקרן GBTC וההנחה השלילית ל-NAV מצביעים על כך שהיא עדיין מחפשת את איזונה.

הקפיצה האחרונה עשויה לסמן איפוס לקראת סוף אוקטובר. התמתנות התשואות בארה"ב והיציבות בציפיות לאינפלציה מצביעות על כך שנכסי הסיכון מתאוששים מעט. אם הכניסות ימשיכו, המהלך עשוי להצביע על תחתית מחזור זרימת ה-ETF ולהעמיד בסיס יציב לתנועות הבאות של ביטקוין בטווח של 107,000-113,000 דולר.

השאלה שנותרה פתוחה היא האם מגמת הכניסות החדשות תימשך ותסמן תחילתה של תקופה חדשה בשוק ה-ETF של ביטקוין. האם המשקיעים ישובו להאמין בקרנות ה-ETF, או שמא מדובר באירוע זמני?