סירקל תחת אש: הצעה להעלאת עלויות ההלוואה ב-Aave USDC מעוררת סערה
בתקופה האחרונה, סירקל, אחת מהחברות הבולטות בתחום הפיננסיים המבוזרים (DeFi), עומדת במרכז ביקורת ציבורית נוקבת. ביקורת זו מתמקדת בהצעה שהעלה הכלכלן הראשי של החברה, גורדון ליאו, להעלות את עלויות ההלוואה במאגר USDC בפלטפורמת Aave על רקע משבר נזילות חמור שפקד את המאגר בעקבות ניצול KelpDAO.
ב-22 באפריל, מנכ"ל סירקל, ג'רמי אלייר, חשף פוסט בפורום מאת ליאו, שבו הציע שינויים בפרמטרים של Aave v3 לטובת ייצוב שוק ה-USDC. הפוסט תיאר את המצב הקשה שבו נמצא המאגר, עם נזילות זמינה פחותה מ-3 מיליון דולר ושיעורי הלוואות שנעו סביב 14%, גם לאחר יציאת כ-60 מיליון דולר מהמאגר ביום אחד בלבד.
הפתרון שהציע ליאו כלל העלאה של "Slope 2", פרמטר השולט בעליית שיעורי ההלוואות בשיעורי ניצול גבוהים, לכ-50%. זאת, במקביל להורדת סף הניצול האופטימלי. המטרה הייתה למשוך הון חדש למאגר, שכן רבים מהמלווים הנוכחיים מנסים לברוח מעמדות כואבות שהותיר ניצול KelpDAO.
אך ההצעה התקבלה בצורה שלילית במיוחד. משתמשי DeFi רבים טענו שהעלאה כה חדה בעלויות ההלוואה תכביד עוד יותר על השוק שכבר מצוי בקשיים. בפורום Aave, משתמשים כמו Zeebradoom ו-JosueMpia הביעו התנגדות חריפה, כשהשני אף טען שהעדיפות צריכה להיות שיקום אמון השוק ולא התאמות ריבית חיצוניות.
התנגדות זו לא נשארה בגבולות הפורומים בלבד. ברשתות החברתיות, התגובות היו חריפות אף יותר. מנכ"ל פרוטוקול Avant, רט שיפ, צייץ: "אתם צריכים לפטר את הכלכלן הראשי שלכם", בעוד משתמשים אחרים קראו לסירקל להפקיד ישירות USDC במאגר כפתרון חלופי.
מבקר נוסף, אנליסט אנונימי בשם PaperImperium, ציין כי האבחנה של ליאו אולי הייתה נכונה, אך הפתרון שהציע היה הרסני. "לעבור ישר ל-40% נראה כמו מתכון לחיסול עמדות", הוא כתב והעלה את השאלה האם יש מלווה רציני שישקול להכניס כסף למאגר בשיעורים כה גבוהים.
הביקורת החריפה כלפי סירקל מציבה את החברה במצב מאתגר במיוחד, כשהיא נדרשת להוכיח את יכולתה להתמודד עם משברים פיננסיים מורכבים ולשמור על אמון השוק. האם לדעתכם ההצעות שהעלו סירקל וגורדון ליאו נכונות, או שמא יש להן חסרונות מהותיים? נשמח לשמוע את דעתכם.