סיום ההידוק הכמותי על ידי הפדרל ריזרב: מה המשמעות לשוק הקריפטו?
ב-1 בדצמבר 2025, הפדרל ריזרב של ארצות הברית יפסיק רשמית את מדיניות ההידוק הכמותי (QT) ויקפיא את המאזן שלו על סך 6.57 טריליון דולר. צעד זה מגיע לאחר הפחתה של 2.39 טריליון דולר מהמערכת, ומסמן סיום לתקופה של ניהול מאוזן קשוח.
האנליסטים כבר מצביעים על דמיון לשנת 2019, כאשר הפד סיים את ה-QT הקודם, מהלך שגרם לשפל משמעותי במטבעות הקריפטו ולעלייה במחירי הביטקוין. עם הנזילות החוזרת לרמות גבוהות והריבית המופחתת ל-3.75%-4.00%, רבים בשוק הקריפטו מאמינים כי המהלך עשוי להוביל לשינוי חיובי בשוק.
הפסקת ניהול המאזן מגיעה בזמן רגיש, כאשר רזרבות הבנקים עומדות על כ-3 טריליון דולר בלבד - כ-10% מהתמ"ג של ארה"ב. בנוסף, מתקן ה-Reverse Repo, שספג בעבר 2.5 טריליון דולר של מזומנים עודפים, ירד כמעט לאפס, מה שמשאיר את השוק ללא כרית נזילות מרכזית.
בישיבת ה-FOMC ב-29 באוקטובר הפד הודיע על סיום הפחתת אחזקות ניירות הערך שלו. מהלך זה משקף שינוי מדיניותי חשוב, בו הפד מפסיק לאפשר לניירות ערך להתבגר ללא השקעה מחדש, מה שמקפיא את המאזן.
האנליסטים מציינים כי מדובר בשינוי לטווח הארוך. מתקן ה-Repo העומד, שהיה בתחילה כלי חירום, פועל כעת כספק נזילות יומי קבוע. זו תופעה שמטמיעה את הפד עמוק יותר בפעילות שוק האוצר.
שוק הקריפטו מגיב בשמחה למהלך זה. אנליסטים משווים את המצב להתרחשויות מאוגוסט 2019, כאשר הפד סיים את ה-QT וקריפטו הגיע לשפל. למרות שהביצועים בעבר אינם ערובה להצלחה עתידית, ישנם אינדיקטורים התומכים באופטימיות זהירה.
האם סיום ה-QT יוביל לעלייה בשוק הקריפטו כפי שהיה בעבר? האם השוק מוכן לשינויים נוספים בפעולות הפד? נשמח לשמוע את דעותיכם ולפתוח בדיון בנושא.