סוחרי אופציות נוטלים עמדות דוביות סביב מניית STRC של חברת Strategy
חברת Strategy, שבעבר נודעה בשם MicroStrategy, מתמודדת עם לחץ גובר מצד סוחרי אופציות על מניית הבכורה שלה, STRC. לאחרונה, מניית STRC נסגרה על 89 דולר, כאשר היא חווה ירידה משמעותית לשפל יומי של 88.51 דולר. הירידה הזו משקפת ירידה של כ-11% מהרמה המוצהרת של 100 דולר, ומדגימה את האתגרים העומדים בפני החברה בניהול כלי המימון המרכזי שלה לרכישת ביטקוין.
מניית STRC תוכננה להיסחר קרוב ל-100 דולר באמצעות התאמות דיבידנד חודשיות, אך המשקיעים דורשים כעת תשואה גבוהה יותר, דבר המעיד על חוסר אמון כלשהו במניה. פעילות האופציות מראה שסוחרים נוטים להימור על ירידה נוספת בערך המניה. נתוני OptionsCharts מראים עניין פתוח משמעותי בחוזי פוט לעומת חוזי קול, מה שמעיד על מגמה דובית בשוק.
היחס בין חוזי הפוט לחוזי הקול עומד על 1.13, והעניין הפתוח בפוטים מתרכז בשערים נמוכים של 60, 80 ו-85 דולר. רמת הכאב המקסימלית עומדת על 95 דולר, מעל מחיר הסגירה של STRC, מה שמצביע על ציפיות להמשך התנודתיות במחיר. החשיפה לגמא נטו שלילית, דבר שעשוי להוביל לתנודתיות מוגברת כאשר הנכס יורד.
המצב הנוכחי מעורר שאלות לגבי מדיניות הדיבידנדים של Strategy והשימוש במניית STRC כמכשיר מימון לרכישת ביטקוין. אנדרה דראגוש, ראש מחקר ב-Bitwise Europe, מציין שהחולשה של STRC עשויה להכריח את החברה להעלות את הדיבידנד או שהריבית בשוק תצטרך להקל לפני שהמניה תוכל לחזור לערכה המקורי.
Strategy ניסתה להרגיע את החששות על ידי הצגת גודל החזקות הביטקוין שלה, שמספקות כיסוי לדיבידנדים למשך 32 שנים. עם זאת, ערכן של רזרבות הביטקוין תלוי במחיר השוק של המטבע, וכך גם יכולתה של החברה לעמוד בהתחייבויותיה. אם מחיר הביטקוין יירד, החברה עלולה להיאלץ למכור חלק מהביטקוין שלה, מה שיכול להוביל ללחץ מכירה ולהשפיע על ערך הרזרבות.
האתגר המרכזי של Strategy הוא שמירה על יציבות מבנה ההון שלה. לפי Quinn Thompson, מנהל ההשקעות הראשי של Lekker Capital, הלחץ על החברה יימשך עד שהיא תחזק את המאזן ותשפר את הנזילות שלה. הביצועים הנמוכים של ביטקוין מוסיפים לחששות הללו, כאשר החברה עשויה להזדקק למכור יותר ביטקוין או להנפיק מניות נוספות כדי לתמוך בהתחייבויות המניות הבכורה שלה.
המצב הנוכחי מעורר שאלה מרכזית בקרב המשקיעים והסוחרים: האם Strategy תצליח לשמור על יציבותה הכלכלית ולחזור לערכים הקודמים שלה, או שהלחצים הכלכליים יתגברו ויובילו לשינויים נוספים במדיניותה?