מתיחות בין GameStop ו-eBay: כישלון הצבעת בעלי המניות מגביר את המתחים
בעלי המניות של eBay דחו לאחרונה הצעה לשינוי בממשל התאגידי במהלך האספה השנתית הווירטואלית של החברה. ההצעה, שהייתה להוריד את הסף לזימון אספת בעלי מניות מיוחדת מ-20% ל-10%, נדחתה ברוב קולות. משמעות החלטה זו היא שמנכ"ל GameStop, ראיין כהן, שמחזיק בכמעט 9% ממניות eBay, לא יוכל לכפות אספת בעלי מניות מיוחדת בקלות, דבר שהיה מאפשר לו להפעיל לחץ נוסף על ההנהלה.
המחלוקות לא נעצרו רק בחדר הישיבות. זמן קצר לאחר שהצעת הרכישה של GameStop התגלתה, eBay השעתה את חשבון המוכר האישי של כהן. ההשעיה בוטלה לאחר מכן, אך האירוע עורר מחלוקת ציבורית והעלה שאלות על האופן שבו מתנהל הדיאלוג בין החברות.
ההצעה שנכשלה, הידועה כהצעה מספר 4, נסגרה עם רוב משמעותי נגד. ההצבעה הראשונית ציינה שכ-210 מיליון מניות הצביעו נגד ההצעה, לעומת כ-157 מיליון שהצביעו בעדה. דירקטוריון eBay, שהמליץ לבעלי המניות להצביע נגד ההצעה, הצליח לשכנע את הרוב.
הצעת הרכישה של GameStop כללה הצעה לרכישת eBay במחיר של 125 דולר למניה, פרמיה של 46% ביחס למחיר הסגירה של eBay בפברואר 2026. ההצעה כללה שילוב של מזומן ומניות GameStop, והעריכה את חברת המסחר האלקטרוני בכ-56 מיליארד דולר. אך דירקטוריון eBay דחה את ההצעה בטענה שהיא "לא אמינה ולא אטרקטיבית".
ראיין כהן לא נשאר שקט. הוא יצא בפומבי נגד הנהלת eBay, במיוחד בנוגע לתקציב השיווק של החברה, המוערך ב-2.4 מיליארד דולר. כהן טען שההוצאות לא שיפרו את הפונקציונליות הבסיסית של הפלטפורמה, והוסיף כי החברה מנוהלת היטב אך לא מצליחה למצות את הפוטנציאל שלה.
השפעת הכישלון בהצבעה מתרחבת מעבר לשתי החברות. אם GameStop תציע רכישה עוינת, זה יהיה אחד מהלכי הרכישה התאגידיים הבלתי שגרתיים ביותר בזיכרון האחרון. השאלה הגדולה היא האם כהן יפנה ישירות לבעלי המניות של eBay, תוך עקיפת סמכויות הדירקטוריון, ויבחן את תגובתם להצעה ללא המלצת הדריקטוריון.
כהן עומד בפני דילמה: האם לפעול במהירות או להמתין לתנאים טובים יותר? השאלה הזו תמשיך לרחף מעל הסיפור הזה, ויכולתה של GameStop להשיג את מטרותיה תיבחן במידה רבה על ידי החלטותיו של כהן.