מניות BitMine במרכז סערה: האם המודל העסקי באמת בסכנה?
לאחרונה התעוררה סערה סביב מניות חברת BitMine, המתמחה בכריית ביטקוין (BTC), בעקבות דוח חריף שפורסם על ידי מוכר השורט Kerrisdale. הדוח טוען שהמודל העסקי של החברה נמצא בדרכו להכחדה, מה שגרם לתנודתיות רבה בערך המניות. למרות זאת, המניות הצליחו לסיים את יום המסחר באיזון יחסי, עם עלייה קלה.
הדוח של Kerrisdale, שפורסם ביום רביעי, מצביע על כך שהאסטרטגיה של BitMine למכור מניות בפרמיה על מנת לרכוש את'ריום (ETH) כבר אינה אפקטיבית. Kerrisdale טוען כי הערך של החברה ביחס להחזקות הקריפטו שלה מצטמצם, וכי החברה מעריכה את BitMine ב-9 את'ר לכל 1,000 מניות.
BitMine היא אחת מעשרות חברות קריפטו שרוכשות כמויות עצומות של מטבעות קריפטו בתקווה למשוך תשומת לב של משקיעים. אך האם האסטרטגיה הזו באמת משתלמת?
במהלך יום המסחר, מניות BitMine (BMNR) חוו תנודתיות רבה. המשקיעים היססו בתחילה כשהמניות נפתחו מעל 60 דולר אך ירדו ביותר מ-5% לשפל יומי של 57.41 דולר. עם זאת, בסיום המסחר המניות עלו ב-1.35% ל-60 דולר, והמשיכו לעלות ב-0.4% לאחר סגירת המסחר.
Kerrisdale כבר תקפה בעבר חברות קריפטו אחרות, כמו חברת כריית הביטקוין Riot Platforms וחברת רכישת הביטקוין Strategy. עם זאת, Riot דחתה את הדוח וטענה שהמסקנות אינן מבוססות. Strategy לא הגיבה ישירות, אך היו"ר מייקל סיילור הדגיש את יכולת החברה למשוך משקיעים.
הדוח האחרון מבקר גם את קצב הצעת המניות של BitMine, וטוען שהחברה גייסה 10 מיליארד דולר בשלושת החודשים האחרונים בעיקר דרך מכירות מניות בשוק. Kerrisdale טוען שהצעת המניות של 365 מיליון דולר הייתה "מתנה בהנחה" ושההסכם היה "גיוס מדולל שהקריב אמינות ארוכת טווח עבור מזומן לטווח קצר."
לפי הדוח, המודל העסקי של BitMine זקוק לשדרוג משמעותי. החברה לא מציעה את ה"חידושים" הנדרשים כדי לעמוד בתחרות הגוברת בשוק הקריפטו. Kerrisdale גם מציין כי החברה הפסיקה לדווח על ערך הנכס הנקי שלה (NAV) למניה כשהצמיחה שלה האטה.
לסיום, Kerrisdale טוען שהמיקוד שלו ב-BitMine אינו "הימור נגד את'ריום עצמו, אלא נגד הרעיון שמשקיעים עדיין צריכים לשלם פרמיה בשוק עבורו." האם לדעתכם משקיעים צריכים לשקול מחדש את האסטרטגיה שלהם בנוגע להשקעה במניות כאלה? נשמח לשמוע את דעתכם ולהמשיך את הדיון.