מודל התגמולים של סולנה: דילול תשואות והמעבר למודל ביטקוין חדש
בתחילת 2026, מחזיקי מטבעות SOL חווים תסכול גובר כתוצאה מירידה בתשואות ההשקעה שלהם, אך לא בגלל ירידת המחיר. המודל האינפלציוני של סולנה, שתוכנן מראש, מפחית את התגמולים לוולידטורים ב-15% מדי שנה. זו החלטה עיצובית מכוונת שאינה משתנה לפי תנאי השוק, מה שגורם לרצפת תשואה שיורדת באופן קבוע וללא תלות בביצועי הרשת.
נכון לעכשיו, התשואות של SOL נעות בין 5.9% ל-7.5%, אך עם הזמן הן מצטמצמות. מודלים מבוססי אינפלציה נתקלים בבעיה מבנית: ככל שהאימוץ גדל, התשואות האישיות מדוללות. ככל שיותר הון נכנס למערכת, כך התגמולים מתחלקים על בסיס רחב יותר. זהו מצב בו הצלחה מביאה לדילול.
מודל חדשני שנקרא Bitcoin Everlight נבנה סביב יחס הפוך בין אימוץ לתשואות. הפרויקט פועל לצד רשת הביטקוין ומייצר עמלות ניתוב שמוזרמות חזרה למשתתפים. ככל שנפח העסקאות עולה, כך גדלה בריכת העמלות הזמינה לחלוקה, מה שמייצר הכנסה גבוהה יותר למשתתפים.
למערכת ה-Shard של Bitcoin Everlight יש ארבע רמות השתתפות, כל אחת עם תשואה שנתית משתנה. המשתתפים יכולים להפעיל רמות שונות, החל מ-$100 ועד $5,000, ולקבל תשואות שנתיות ב-BTCL. התהליך אוטומטי וללא צורך בפעולה ידנית, מה שמבטיח מעבר חלק בין שלבי הפרה-מכירה להשקת המייננט.
השקיפות המובנית של הפרויקט מתבטאת בביקורות עצמאיות על החוזים החכמים, אימות זהות מלא של הצוות ועדכונים סדירים על התקדמות הפרויקט. המשתתפים יכולים לעקוב אחר הצטברות תגמולים בזמן אמת, לראות את פעילות הרשת בזמן אמת ולהימנע מהצורך לעקוב אחר ביצועי וולידטור.
למודל התגמולים של סולנה יתרונות משלו, כמו תשתית מבוססת ונזילות עמוקה. עם זאת, הדילול בתשואות הוא תוצאה של המבנה העיצובי ולאו דווקא כישלון הרשת. מנגד, Bitcoin Everlight מציע מודל שבו יותר אימוץ מביא ליותר תגמולים, ולא לדילול.
הפרה-מכירה של Bitcoin Everlight גייסה מעל 2 מיליון דולר, והפרויקט פועל לקראת רישומים בבורסות מרכזיות. ההיצע הכולל של BTCL הוא 21 מיליארד, ללא מנגנון אינפלציה, מה שמבטיח מחסור שלא מתדרדר עם הזמן.
למחזיקי SOL, השאלה אינה האם סולנה היא רשת טובה, אלא האם מודל התגמולים מבוסס אינפלציה הוא המקום הנכון להחזיק הון כשקיימות חלופות שמתרחבות בכיוון ההפוך.
האם לדעתכם מעבר למודלים חדשים כמו Bitcoin Everlight יכול לשנות את פני ההשקעות בקריפטו? שתפו במחשבותיכם!