מהפכה בשוק הנגזרים: תוכנית הפיילוט של ה-CFTC מאשרת ביטקוין ואת'ר כבטחונות
נציבות המסחר בחוזים עתידיים על סחורות בארה"ב (CFTC) השיקה ב-8 בדצמבר תוכנית פיילוט חדשנית להשימוש בנכסים דיגיטליים כבטחונות בשוקי נגזרים. מדובר במהלך מהפכני המאפשר שימוש בביטקוין, את'ר ו-USDC כבטחונות, מהלך שמנהיגי התעשייה רואים כרגע מכונן לאימוץ מטבעות קריפטוגרפיים בשוק הפיננסי.
קרוליין ד. פאם, היושבת-ראש בפועל של ה-CFTC, הכריזה על היוזמה לצד הנחיות חדשות לבטחונות מתוקננים וביטול ייעוץ 20-34 משנת 2020, שהגביל את השימוש במטבעות וירטואליים בחשבונות מופרדים. תוכנית הפיילוט כוללת תקופת ניסוי של שלושה חודשים עם תקני דיווח וניהול סיכונים מחמירים, ומגיעה בעקבות אישור חוק GENIUS, המקים מסגרת פדרלית לסטייבלקוינים.
התוכנית מגדירה מסגרת למתווכי חוזים עתידיים (FCMs) לקבלת נכסים דיגיטליים שאינם ניירות ערך כבטחונות לקוחות. במהלך שלושת החודשים הראשונים, הנכסים הזכאים מוגבלים לביטקוין, את'ר ו-USDC בלבד. מתווכי החוזים נדרשים להגיש דוחות שבועיים ולהודיע לרגולטורים על תקלות משמעותיות, תוך יישום אחוז התספורת השמרני ביותר בכל הארגונים שהם פועלים בהם.
בהנהגתה של פאם השנה, ה-CFTC מובילה את הדרך לעידן הזהב של חדשנות וקריפטו באמריקה. היוזמה מעניקה לאמריקאים שווקים בטוחים בארה"ב כאלטרנטיבה לפלטפורמות בחו"ל. ה-CFTC גם הוציאה הנחיות המאפשרות שימוש בנכסים מוחשיים מתוקננים, כגון ניירות ערך של משרד האוצר האמריקאי וקרנות שוק הכסף, כבטחונות במסגרת רגולטורית קיימת.
התעשייה הגיבה במהירות להכרזה. פארייר שירזאד, ראש מדיניות ראשי של Coinbase, ציין כי הקונגרס העביר את חוק GENIUS על בסיס דו-מפלגתי כדי להניח את היסודות לכך שסטייבלקוינים יהפכו לכלי הסדר קריטי במערכת הפיננסית העתידית. כריס מרז'לק, מנכ"ל Crypto.com, הדגיש כי המשמעות היא שהמסחר 24/7 הוא כעת מציאות בארצות הברית.
בהירות רגולטורית זו עשויה להעביר הון מוסדי מפלטפורמות בחו"ל לשווקים בארה"ב, מה שיאפשר רווחי יעילות הון משמעותיים. דרישות בטחונות מסורתיות מחייבות משתתפים להחזיק מזומנים או ניירות ערך בעלי תשואה נמוכה, בעוד שבטחונות נכסים דיגיטליים מאפשרים לסוחרים לשמור על חשיפה לקריפטו תוך עמידה בהתחייבויות בטחונות.
עם זאת, היישום יהיה הדרגתי. מתווכים צריכים לבנות תשתית משמורת, להקים נהלי הערכה לשווקים הפועלים 24/7 ולהכשיר צוותים. התעשייה תעקוב מקרוב אחר ההשקה בחודשים הקרובים, ותראה כיצד תוכנית הפיילוט תשפיע על השוק הפיננסי.
מה דעתכם על השימוש בנכסים דיגיטליים כבטחונות בשוקי נגזרים? האם לדעתכם מדובר בצעד חיובי לעתיד הכלכלה העולמית? שתפו אותנו במחשבותיכם!