כורים ציבוריים של ביטקוין: מעבר ממאגרי אסטרטגיה להון חוזר ושינויים בשוק
השוק של כריית הביטקוין עובר תהליכים משמעותיים שמאתגרים את הכורים הציבוריים, אשר עד לא מזמן החזיקו בכ-115,335 ביטקוין בשווי של כ-7.4 מיליארד דולר. הירידה בכמות המטבעות המוחזקים בקרב כורים אלו בחודש פברואר 2026 משקפת מגמה חדשה של מעבר מכרייה כמאגר אסטרטגי להון חוזר.
חברת Riot Platforms מכרה 1,818 ביטקוין בדצמבר 2025, מהלך שגרף לה כ-161.6 מיליון דולר. בדומה, Bitdeer חיסלה את כל מלאי הביטקוין שלה במטרה לממן פרויקט תשתיות בינה מלאכותית בגיבוי של 300 מיליון דולר. מגמה זו מצביעה על שינוי בתפיסה הכלכלית של הכורים, אשר נאלצים לשקול את האופציות שלהם לנוכח שינויי המחירים בשוק.
התזמון של השינויים בשוק אינו מקרי. מחיר הגזירה של השוק לחצי השנה הקרובה עומד על כ-28.73 דולר לפטהאש ליום, רמה שמותירה צי כרייה ישנים ללא רווחיים. כורים רבים נאלצים לבחור בין מכירת ביטקוין, דילול הון, או גיוס חוב יקר. בנוסף, ההפחתה הצפויה באפריל 2024 בביטקוין חותכת את הסובסידיות, מה שמפחית את הנפקת היומית לכ-450 ביטקוין ומקטין את הכנסות הכורים.
בנוסף, ישנה עלייה בקושי הכרייה, אשר עלה ב-14.73% ב-19 בפברואר לכ-144.40 טרהאש. כל אלו מציבים את הכורים בפני מציאות כלכלית מאתגרת. הניתוח של VanEck מצביע על כך שמכשירים כמו Antminer S19 XP אינם כלכליים בעלות חשמל מעל 0.07 דולר לקילוואט-שעה.
החברות הגדולות בתחום, כמו Marathon Digital, Riot Platforms, CleanSpark ו-Hut 8 Mining, מחזיקות בכמויות משמעותיות של ביטקוין. יכולת המכירה שלהן הופכת לפונקציה של האופן בו הן מממנות את הפעולות שלהן כשהמחיר לפטהאש נותר נמוך.
השוק מאותת על לחץ, כאשר מדד Puell Multiple של Glassnode מצביע על הכנסות כורים נמוכות מהממוצע השנתי, מצב שלרוב מקדים קונסולידציה בתעשייה או מכירת נכסים כפויה. התמודדויות אלו מובילות כורים לשקול מעבר לתשתיות חדשות, כמו בינה מלאכותית או מוניטיזציה של חשמל, שיכולות להציע תשואות מותאמות סיכון גבוהות יותר.
כיצד לדעתכם ישפיעו השינויים בשוק כריית הביטקוין על עתיד המטבע והכורים? האם המעבר לתשתיות חדשות הוא הצעד הנכון עבור החברות בתחום? נשמח לשמוע את דעתכם ולהמשיך את הדיון!