ירידה בביקוש לקרנות ETF מבוססות ביטקוין בארה"ב: מה עומד מאחורי המגמה?
הביקוש לקרנות סל (ETF) מבוססות ביטקוין בארצות הברית חווה ירידה משמעותית בחודשים האחרונים. על פי נתונים מ-SosoValue, 12 קרנות ה-ETF העוסקות בביטקוין רשמו משיכות נטו של 1.6 מיליארד דולר בחודש אחד בלבד. מדובר בחודש השלישי ברציפות של יציאות כספים, כאשר הקרנות איבדו כ-6 מיליארד דולר בסך הכל בתקופה זו.
המגמה הנוכחית מייצגת שינוי משמעותי בסנטימנט המשקיעים ביחס לשנים קודמות, בהן נרשמו זרימות חיוביות משמעותיות. בשנת 2024, לדוגמה, קרנות ה-ETF של ביטקוין משכו כ-17,155 BTC, בעוד שב-2025 המספר עלה לכמעט 40,000 BTC. השנה, לעומת זאת, נרשמה יציאה של כ-4,595 BTC בלבד.
משקיפים בשוק מייחסים את הירידה ל"עייפות נרטיבית" ולביצועי מחיר לא מרשימים של הביטקוין. מאז שהגיע לשיא כל הזמנים של יותר מ-126,000 דולר באוקטובר 2025, מחיר הביטקוין ירד ביותר מ-37%. לדברי ג'ים ביאנקו, מייסד Bianco Research, תקופת האימוץ המוסדי המהיר הגיעה לסיומה ההגיוני.
ביאנקו מציין כי שווקים הם מנגנוני הנחה, המתחילים לתמחר את הנרטיב הרבה לפני שהאירוע מתרחש בפועל. הוא מסביר כי העלייה במחיר הביטקוין ל-126,000 דולר נבעה מ"ראלי זומבי", מונע על ידי מומנטום שאריות ולא הון חדש. לדבריו, שוק הביטקוין מתבטא כיום בחוסר תגובה לכותרות חיוביות, כולל מינוי בכירים ידידותיים לקריפטו לתפקידים כלכליים.
כתוצאה מכך, השוק מתמודד עם מציאות חדשה של נכס סיכון בעל תנודתיות גבוהה. המשקיעים ב-ETF מוצאים עצמם מול שוק מתבגר שנמצא בנסיגה, כאשר "סיפור האימוץ" מתומחר כעת במלואו. השאלה הגדולה היא מה יקרה בעתיד הקרוב והאם השוק יצליח להתאושש ולחזור לצמיחה.
האם לדעתכם מדובר במגמה זמנית או בשינוי ארוך טווח בשוק הקריפטו? נשמח לשמוע את דעתכם ולשמוע האם אתם מתכננים לשנות את האסטרטגיה ההשקעתית שלכם בעקבות ההתפתחויות האחרונות.