יפן עשויה למכור אג"ח אמריקאי: השלכות על שוק הקריפטו והכלכלה העולמית
יפן, המחזיקה הזרה הגדולה ביותר של חוב ממשלתי אמריקאי, מעוררת דאגה בשווקים הפיננסיים כאשר אנליסטים מזהירים כי היא עשויה להתחיל במכירה רחבת היקף של אג"ח. המהלך הפוטנציאלי הזה יכול לגרור השלכות כלכליות משמעותיות, הן לשוק האמריקאי והן לשוק הקריפטו, שבו המטבע היציב USDT עלול להיתקל בקשיים.
יפן, שהחזיקה באוגוסט 2022 ב-1.189 טריליון דולר באג"ח אמריקאי, החלה להקטין את רכישותיה, עם שיפור בתשואות האג"ח המקומיות. ההחלטה של טוקיו להקטין את החזקותיה עשויה להוביל לירידה חדה בערך האג"ח האמריקאי, ולהשפיע על הכלכלה העולמית.
העלייה בתשואות האג"ח היפני נובעת ממשבר חוב ולאור מגבלות פיסקליות חדשות תחת ראשת הממשלה סאנאה טאקייצ'י. נטל החוב של יפן, שהגיע לכ-230% מהתמ"ג, מגביר את הלחץ על השוק המקומי ודוחף את המשקיעים לחפש מקורות אחרים להון. השינוי הזה עשוי לעורר זעזועים בשוק הגלובלי, במיוחד בהתחשב בכך שיפן היא הרוכשת הגדולה ביותר של אג"ח אמריקאי.
החשש מהשפעת המהלך היפני מתפשט גם לשוק הקריפטו, במיוחד בשוק ה-USDT. תת'ר, המנפיקה של המטבע היציב USDT, מחזיקה ביותר מ-80% מהרזרבות שלה באג"ח אמריקאי, מה שהופך אותה לפגיעה במידה ויחול שינוי בערך האג"ח. סיכון זה מתגבר כאשר נושה גדול כמו יפן עשוי להתחיל למכור אג"ח, מה שעלול להוביל לתנודתיות במחירי האג"ח ולהשפיע על מחזיקים גדולים כמו תת'ר.
חברת הדירוג S&P Global הורידה את דירוג ה-USDT, והעבירה אותו מציון 4 (מוגבל) ל-5 (חלש), בהשפעת העלייה בחשיפה לנכסים בסיכון גבוה. למרות זאת, סוחרים בשוק החיזוי נוטים לא לראות סיכון מובהק לפיחות מאולץ של המטבע.
עם כל זאת, הספקנות בשוק נותרת גבוהה. בעוד שיציאת אג"ח יפני עשויה להיות משמעותית, היא צפויה להתפתח בהדרגה ולא לערער את שוק האג"ח האמריקאי באופן מיידי. עם זאת, השילוב של העלייה בתשואות, הורדת דירוג ותמהיל הרזרבות של תת'ר מדגיש את הצורך במעקב צמוד.
האם לדעתכם יפן תתחיל במכירה רחבת היקף של אג"ח אמריקאי? כיצד זה עשוי להשפיע על שוק הקריפטו? נשמח לשמוע את דעתכם ואילו צעדים אתם חושבים שיש לנקוט כדי להתמודד עם האתגרים הללו.