חמישה אסימונים ב-DeFi שמציעים ערך אמיתי: הדו"ח המרתק של גרייסקייל
בזמן שהשוק הקריפטוגרפי ממשיך להתמתן, חברת המחקר גרייסקייל פרסמה דו"ח מקיף בו היא מזהה חמישה אסימונים בתחום הפיננסים המבוזרים (DeFi) שמציעים ערך אמיתי למשקיעים. הדו"ח, שפורסם ב-16 ביוני, מצביע על Hyperliquid (HYPE), Aave (AAVE), Uniswap (UNI), Sky (SKY) ו-Maple (MAPLE) כאסימונים בעלי ערך יחסי חזק, המבוסס על יסודות כלכליים איתנים.
הדו"ח של גרייסקייל מגיע על רקע ירידת שוקי הקריפטו מאז ינואר. החברה מדגישה כי משקיעים כיום יכולים להעריך אסימונים כמו נכסים פיננסיים, ולא רק כסחורות. דוגמה לכך היא ביטקוין, הנסחר כמו סחורה טיפוסית, לעומת פרוטוקולים בעלי הכנסה חוזרת הדומים לעסקים עם תזרים מזומנים יציב.
מאז תחילת 2023, פרוטוקולי DeFi יצרו כמעט 25 מיליארד דולר בעמלות מצטברות ממשתמשים אמיתיים. פעילות זו הניעה עלייה בהכנסות מעמלות ברשת על פני בורסות, הלוואות, הימור ונגזרים. כתוצאה מכך, מכפילי המחיר בתחום ההלוואות ב-DeFi התכווצו, מה שמצביע על מודלים עסקיים מתבגרים הנסחרים כעת בערכות אטרקטיביות.
עם זאת, גרייסקייל מסבירה כי ההכנסות מהפרוטוקול לבדן אינן קובעות את ערך האסימון. המודל הכלכלי של כל פרוטוקול, הכולל שריפות, רכישות חוזרות, החזרים והימור, משחק תפקיד מרכזי בקביעת כמה מהרווחים מגיעים למחזיקים. לפי מבחן זה, Uniswap ו-Hyperliquid בולטים במיוחד, שכן הם מחזירים כמעט את כל הרווחים למחזיקים באמצעות מודלים שקופים של תשלומים ב-DeFi.
Hyperliquid, לדוגמה, מנתבת את עמלות המסחר שלה ישירות לרכישה ושריפה של HYPE. המודל הזה סייע לה להגיע לעשירייה הראשונה לפי שווי שוק השנה. במקביל, Aave ממשיכה להוביל כלווה ה-DeFi הגדולה ביותר, כאשר גרייסקייל רואה את אסימון AAVE כמוערך בחסר.
האסימונים הללו מציגים מגמה חדשה בשוק הקריפטוגרפי - מעבר ממיקוד בנרטיב לספקולציה, להתמקדות ביסודות ובערך אמיתי. פרוטוקולים שמסוגלים לייצר הכנסה אמיתית ותזרים מזומנים יציב נחשבים כעת על ידי גרייסקייל כהשקעות בעלות פוטנציאל רב.
האם אתם מסכימים עם הניתוח של גרייסקייל? האם ישנם אסימונים אחרים בתחום ה-DeFi שמציעים ערך אמיתי? נשמח לשמוע את דעתכם ולהמשיך את הדיון בנושא.