ציטוט מ מערכת האתר ב 09/12/2025, 01:42

השבוע, שתי מהחברות המובילות בתחום אחזקת המטבעות הקריפטוגרפיים, Strategy שמתמקדת בביטקוין ו-BitMine שמתמקדת באת'ריום, הודיעו על הרחבת אחזקותיהן בנכסים דיגיטליים. זאת למרות ירידת הפרמיה בשוק המניות שהשפיעה על ערכן.

ב-8 בדצמבר, Strategy הודיעה כי רכשה 10,624 ביטקוין בעלות של כ-962.7 מיליון דולר. רכישה זו היא הגדולה ביותר שהחברה ביצעה מאז יולי, ומשקפת את מחויבותה להגדלת אחזקותיה, למרות ירידת מניית MSTR שלה בכ-51% בשנה האחרונה.

במקביל, BitMine, המובילה בתחום אחזקת את'ריום, הוסיפה 138,452 את'ריום למאזן שלה. הצעד של BitMine מגיע בתקופה של לחץ על המודל העסקי שלה, הנובע מצמצום ההזדמנויות למסחר במכפילים גבוהים מהשווי הנקי.

המגמה המשותפת לשתי החברות מצביעה על כך שהן מתמודדות עם אתגרים מבניים קשים. המודל הכלכלי של הנפקת מניות בפרמיות גבוהות לרכישת נכסים דיגיטליים מאבד מכוחו, והחברות נאלצות לפעול בסביבה חדשה. Strategy גלגלה את המודל שלה על בסיס הנפקת מניות, וכעת היא שוקלת מכירת ביטקוין במקרה שהמכפיל ירד מתחת ל-1.0.

BitMine, לעומת זאת, מנסה לשנות את המודל שלה למודל סולבנטיות המבוסס על תזרימי מזומנים עתידיים. החברה מתכננת להפעיל מאמתים לאת'ריום בשנת 2026, ולהפוך את אחזקות האת'ריום שלה לזרם הכנסות.

המעבר של BitMine מציב סיכון, שכן הכנסות ממאמתים לא יתממשו עד 2026, והאת'ריום הראה ביצועים פחותים מביטקוין בתקופות של לחץ. אך החברה מאמינה שהשדרוגים והעניין המוסדי ייצבו את התנאים בשוק.

שתי החברות מתמודדות גם עם אתגר מבני נוסף: המסחור של גישה לקריפטו. ההשקה של קרנות סל (ETFs) העניקה למודל העסקי שלהן דחיפה בתחילה, אך כעת זרמי ההון מתהפכים ומשפיעים על תחזיות הצמיחה.

העתיד של חברות אלו תלוי ביכולתן להסתגל לשינויים המבניים ולהמשיך להוביל בתחום הקריפטו. האם לדעתכם הן יצליחו לעמוד באתגרים ולשמור על מעמדן בשוק? נשמח לשמוע את דעתכם.