זעזוע נזילות בשוק הקריפטו: האם הביטקוין ו-XRP יצליחו להתאושש?
שוק המטבעות הקריפטוגרפיים ניצב כעת בפני מבחן נזילות חמור ביותר מאז סוף 2022, כאשר מעל טריליון דולר בערך הושמדו תוך חודש בלבד. בעוד שביטקוין מוביל את הכותרות בתנודתיותו, הנזק המבני חודר גם לנכסים גדולים אחרים כמו XRP ואתריום. זעזועים מקבילים אלו אינם מקרים בודדים, אלא מייצגים אירוע נזילות מסונכרן שמאלץ תמחור מחדש של הסיכון בכל מערכת הנכסים הדיגיטליים.
הירידה בשוק החלה כתיקון תמחור הדרגתי, אך הואצה לאירוע נזילות בהובלת קבוצות שוק מסוימות. לפי CheckOnChain, סוחרים נעלו הפסדים של מיליארד דולר ביום אחד בלבד ב-21 בנובמבר. נתון זה ממוקם בין הימים הכבדים ביותר למימוש הפסדים השנה. נתוני Glassnode מאשרים שמדד הרווח/הפסד של מחזיקי ביטקוין לטווח קצר ירד לרמות שנצפו בעומק שוק הדובים של 2022.
בניגוד לקריסה של 2022 שנגרמה כתוצאה מהתפשטות אשראי וחדלות פירעון של בורסות, הכניעה הנוכחית נובעת מתשישות של ביקוש שוליים ופרוק מכני של מינוף. נתוני CryptoQuant מראים שהשוק הנוכחי חסר פעילות משמעותית של "לווייתנים" (משקיעים גדולים). יתרה מזאת, כניעה זו חופפת להיפוך בקרנות ה-ETF בארה"ב, שחוו פדיונות של 903 מיליון דולר ב-20 בנובמבר.
בזמן שביטקוין הוא מקור התנודתיות, XRP הפך למדד לאפקטים המשניים של משבר הנזילות. XRP, שבעבר נפרד מביטקוין בתקופות תנודתיות, עוקב כעת אחרי מנהיג השוק. עם ירידת מחירי ביטקוין לכיוון 80,000 דולר, XRP ירד בכמעט 9% ב-24 השעות האחרונות ונמצא מתחת ל-2 דולר לראשונה מאז אפריל.
לפי Glassnode, ההפסד הממומש של XRP ב-30D-EMA זינק ל-75 מיליון דולר ליום. מדד זה מאשר שהכניעה התפשטה גם למחזיקים של אלטקוינים גדולים. משקיעים מעדיפים לנעול הפסדים מאשר להחזיק דרך התנודתיות, מה שמרמז על אובדן אמון בהתאוששות מחירים בטווח הקצר.
חולשת ה-XRP נובעת מהבדלים מבניים בינו לבין ביטקוין. XRP חסר את נזילות הספוט המוסדית העמוקה ואת הביקוש המשמעותי מקרנות ETF. בנוסף, הנכס ניחן בבסיס מחזיקים קמעונאי יותר, מה שהופך אותו לפגיע יותר למכירה מבוהלת במהלך תיקונים רחבים בשוק.
מבנה השוק הנוכחי מאופיין בלולאת משוב מזיקה שבה ירידת מחירי הביטקוין גורמת לפדיונות מוגברים של קרנות ETF. פדיונות אלו מובילים למכירה בשוק הספוט על ידי מנפיקי הקרנות, מה שמוריד את המחירים עוד יותר. ככל שהנזילות הכללית בשוק יורדת, אלטקוינים כמו XRP מממשים הפסדים גדולים יותר בשל ספרי הזמנות דקים יותר.
בדיקת השוק הנוכחי מציבה את הביטקוין כסימן המוביל, אולם עליות ההפסדים הממומשים ב-XRP משמשות כתמרור אזהרה לשבריריות עמוקה יותר בשוק. האם לדעתכם הביטקוין ו-XRP יצליחו להתאושש מהמשבר הנוכחי? מה דעתכם על ההשפעות ארוכות הטווח של זעזועי נזילות אלו על שוק הקריפטו הרחב? שתפו את מחשבותיכם!