ואנגארד נפתחת לשוק הקריפטו: שינוי מדיניות והשלכות על תעשיית ההשקעות
השבוע, ואנגארד, אחת ממנהלות הנכסים הגדולות בארה"ב, ביצעה שינוי משמעותי במדיניותה ופתחה את הברוקראז' שלה לקרנות ETF ומניות קריפטו חיצוניות. השינוי מתייחס לקרנות הקשורות לביטקוין (BTC), אתריום (ETH), ריפל (XRP) וסולנה (SOL), אך עדיין נשארת החברה מסרבת להשיק קרנות קריפטו משלה או לעסוק במוצרים מסוג ממקוין.
המהלך של ואנגארד חשוב משום שהוא מסמן את סיום החזית האחרונה של התנגדות מצד חברות ניהול נכסים גדולות לחשיפה לביטקוין באמצעות מוצרים רשומים. פידליטי כבר השיקה קרן BTC משלה ומציעה מסחר קריפטו דרך האפליקציה שלה, בעוד שוואב מכינה את עצמה למסחר קריפטו מלא עד 2026. בנק אוף אמריקה, מורגן סטנלי, וולס פארגו ו-UBS מציעים כולם קרנות ביטקוין בערוצי העושר שלהם.
הדיון בשוק עבר מ"האם לאפשר או לא?" ל"כמה, לאילו לקוחות ובאיזו צורה?". כיום, אין יותר איסורים מוחלטים בסגנון ואנגארד בשמות הגדולים, אך נותרו מכשולים רכים, כמו מחסומים מבניים המשלבים את אופן אריזת המוצרים, מי מורשה להשתמש בהם ואילו ברירות מחדל מיושמות כאשר יועצים או אלגוריתמים מחליטים על הקצאות.
אחד המכשולים המרכזיים נמצא בתוכניות הפנסיה במקום העבודה. למרות שמחלקת העבודה ביטלה את אזהרתה לשנת 2022 לגבי "זהירות קיצונית" ביחס לקריפטו ב-401(k), רוב נותני החסות לתוכניות עדיין לא מציעים קרנות BTC כבחירה סטנדרטית. גם לאחר שינוי המדיניות, קרנות ביטקוין נותרו "נדירות בתוכניות 401(k) סטנדרטיות".
מכשול נוסף הוא שמירת שערי הסיכון בפלטפורמות עושר גדולות. רק לאחרונה ביטלה מורגן סטנלי את הדרישה שלקוחות יהיו משקיעים "אגרסיביים" עם לפחות 1.5 מיליון דולר לפני שהם יכולים לגשת לקרנות קריפטו.
יועצים רובו, כמו Betterment ו-Wealthfront, תומכים כעת בקרנות ETF של ביטקוין ואתריום, אך הן מוצעות בדרך כלל כמקטע קטן ולא כהחזקה מרכזית. הלקוחות לרוב מקבלים את התיק המומלץ ללא התאמה אישית, מה שמוביל לכך שהחשיפה לקריפטו נותרת מינימלית.
לסיכום, למרות השינויים המדיניים והפתיחות הגוברת לקריפטו מצד חברות ניהול נכסים גדולות, עדיין קיימים מכשולים מבניים משמעותיים המגבילים את החשיפה לקריפטו עבור משקיעים רבים. האם לדעתכם המכשולים הללו ימשיכו לעמוד בדרכם של משקיעים, או שנראה שינוי משמעותי יותר בשנים הקרובות?