ה-SEC מבשר על פטור חדשנות לניירות ערך מתוקננים: צעד משמעותי לתעשיית הקריפטו
הוועדה לניירות ערך ולבורסות בארצות הברית (SEC) עומדת לפרסם פטור חדשנות שמטרתו להקל על המסחר בניירות ערך מתוקננים, מהלך המסמן שינוי משמעותי בתחום הפיננסי והטכנולוגי כאחד. יו"ר ה-SEC, פול אטקינס, והנציבה הסטר פירס, הציגו את התוכנית לראשונה בפברואר השנה, ומאז היא מעוררת עניין רב מצד התעשייה והמשקיעים כאחד.
הפטור החדש מציע מסגרת זמנית ומוגבלת למסחר בניירות ערך מתוקננים, תוך שמירה על מגבלות נפח ויישום רשימה לבנה של קונים ומוכרים. המהלך מתמקד בשימוש בטכנולוגיית בלוקצ'יין ויצרני שוק אוטומטיים כדי לייעל את תהליך המסחר ולהפחית את העומס הרגולטורי על השוק. לפי אטקינס, המסגרת החדשה תאפשר לחברות מתאימות לבדוק מסחר במקומות חדשים כמו AMMs ובלוקצ'יינים ציבוריים חסרי הרשאות.
ניירות ערך מתוקננים מוגדרים כניירות ערך מסורתיים המיוצגים כנכסי קריפטו, כאשר רשתות הקריפטו מתחזקות את רישומי הבעלות. המעמד המשפטי של הנכס נשמר ללא קשר לצורתו, ולפיכך חוקי ניירות הערך הפדרליים חלים עליו בין אם המניה משולבת על בלוקצ'יין או בחשבון DTC.
אחת הדוגמאות הבולטות לתחרות בשוק זה היא נאסד"ק, שקיבלה אישור מה-SEC לאפשר לניירות ערך זכאים ל-DTC להיסחר בצורה מתוקננת על אותו ספר הזמנות כמו מניות מסורתיות. חברת ICE, חברת האם של ה-NYSE, מפתחת פלטפורמת ניירות ערך מתוקננת המיועדת לפעול 24/7, תוך שמירה על יישוב מיידי והזמנות בגודל דולר.
הפטור המוצע יאפשר לתשתיות הקריפטו להתחרות בשוק המסורתי, ובכך עשוי לשנות את האופן שבו מנוהלות עסקאות פיננסיות. עם פלטפורמות כמו xStocks של קרקן ורובינהוד, המציעות כבר היום מניות מתוקננות, השוק עומד בפני שינוי פוטנציאלי משמעותי. השוק המתוקנן על הרשת אמנם עומד על 30 מיליארד דולר, אך הוא עדיין מהווה חלק קטן מאוד מהשוק הגלובלי של ניירות ערך, המוערך ב-126.7 טריליון דולר.
השאלה המרכזית כעת היא האם תשתית הקריפטו תוכל לשאת מניות ביעילות רבה יותר מהסדר הנוכחי של מסדרי הסליקה והשמירה. הפטור של ה-SEC יהווה מבחן משמעותי לאפשרות זו, ויקבע אם המודלים המקומיים לקריפטו יכולים להתחרות על משקיעים אמריקאים תחת מסגרת רגולטורית.
האם לדעתכם הפטור החדש של ה-SEC יצליח לשנות את פני המסחר בניירות ערך? האם הקריפטו הוא העתיד של השוק הפיננסי? נשמח לשמוע את דעתכם ולפתוח בדיון מרתק.