התגובות להורדת דירוג ה-USDT: האם המערכת הפיננסית המסורתית באמת פגומה?
פאולו ארדואינו, המנהל הבכיר של חברת Tether, הגיב לאחרונה להורדת הדירוג של המטבע היציב USDT על ידי S&P Global Ratings. ההצהרה שלו לוותה בביקורת חריפה כלפי המערכת הפיננסית המסורתית, אותה הוא תיאר כ"פגומה". לדבריו, הסוכנות לא מבינה את המודל העסקי של Tether ולכן העניקה דירוג נמוך למטבע.
חברת S&P Global Ratings העניקה ל-USDT ציון "5 (חלש)" בסולם של יציבות מטבעות יציבים, מה שהביא להורדת הדירוג. החברה ציינה "פערים מתמשכים בגילוי" וגדילה בחלקם של "נכסים בסיכון גבוה" ברזרבות של Tether. בין הנכסים הללו ניתן למנות ביטקוין, זהב, הלוואות מובטחות ואגרות חוב תאגידיות. בנוסף, נאמר כי הפרקטיקות של שקיפות וממשל של USDT אינן חזקות כמו אלו של המתחרים, כמו USDC.
ארדואינו לא נשאר אדיש להחלטה והביע את התנגדותו ברשת X. הוא טען שהמערכת הפיננסית המסורתית אינה מסוגלת להתמודד עם חברות כמו Tether המנסות להתרחק ממנה. לדבריו, דירוגים קונבנציונליים הובילו בעבר משקיעים לחברות שהתמוטטו, מה שגרם לרגולטורים להטיל ספק בעצמאות סוכנויות הדירוג.
החששות לגבי שקיפות ונכסים בסיכון גבוה אינם חדשים בתעשייה הפיננסית. בדוח של S&P צוין כי ביטקוין מהווה כ-5.6% מ-USDT במחזור, דבר המעלה חשש ליציבות המטבע בעת ירידה בערך הביטקוין. בנוסף, חלק ניכר מהרזרבות מוחזקות באגרות חוב קצרות טווח של ממשלת ארה"ב ובמזומנים אחרים.
הדוח של S&P הציע כי הדירוג עשוי להשתפר אם Tether תקטין את החשיפה לנכסים בסיכון גבוה ותספק מידע ברור יותר על רזרבותיה ושותפיה. עם זאת, Tether נשארה המטבע היציב הגדול ביותר עם שווי שוק של 184 מיליארד דולר, מה שמעיד על המשך התמיכה מצד המשקיעים.
האם באמת המערכת הפיננסית המסורתית פגומה כפי שטוענים ב-Tether, או שמא יש מקום לשיפור במודל העסקי של החברה? מה דעתכם על תפקידה של S&P Global Ratings בהערכת יציבות המטבעות? נושא זה מעורר דיון רחב בתעשייה הפיננסית וראוי לדיון מעמיק.