התאוששות קרנות ה-ETF של ביטקוין: האם מדובר בשינוי מגמה בשוק הקריפטו?
בשבוע שעבר חוו קרנות ה-ETF של ביטקוין בארצות הברית התאוששות מרשימה, כאשר הן משכו כ-75.7 מיליון דולר. זהו השבוע השני ברציפות שבו הקרנות רושמות הצלחה, ומגלה עלייה ברמת ההתעניינות של המשקיעים במטבע הדיגיטלי הפופולרי. הביטקוין אף חזר לרמה של 65,000 דולר ביום שני, בעקבות תקוות להתחדשות השיחות בין ארצות הברית לאיראן.
אולם, מדובר בהתאוששות חלקית בלבד. מתוך 273.1 מיליון דולר שהושבו לקרנות עד כה, מדובר בלא יותר מ-3.3% מתוך 8.2 מיליארד דולר שיצאו מהן במהלך שמונה השבועות הקודמים. נתוני SoSoValue מראים כי הכניסות האחרונות הגיעו לאחר 197.4 מיליון דולר בשבוע שקדם להן, מה שמסמן על מגמת קנייה של המשקיעים.
ההתאוששות החלה בתחילת יולי, כאשר הקרנות שברו רצף של 10 ימים של פדיונות יומיים. עם זאת, החור עדיין עמוק. יוני היה החודש הגרוע ביותר שנרשם, עם יציאה של 4.5 מיליארד דולר, מה ששבר את השיא של פברואר 2025. קרן iShares Bitcoin Trust (IBIT) של BlackRock הובילה כמעט 79% מהיציאות באותו חודש קשה.
סך הנכסים של הקרנות מספר את אותו הסיפור. הקרנות מחזיקות כעת בכ-77 מיליארד דולר, לעומת יותר מ-104 מיליארד דולר באמצע מאי. גם השבוע הירוק לא היה פשוט, כאשר ביום שני לבדו יצאו 424.7 מיליון דולר, היציאה היומית הגדולה ביותר מאז 26 ביוני, לאחר שמתח צבאי בין ארה"ב לאיראן התלהט שוב.
בכיר האנליסטים של ETF בבלומברג אינטיליג'נס, אריק בלצ'ונאס, מציין כי קרנות סל של זהב מציעות את המפה הטובה ביותר למה שיבוא. הביטקוין וזהב אינם מניבים ריבית או דיבידנדים, ורק הסנטימנט מניע אותם. הוא טוען שייתכן שקרנות הסל של ביטקוין עוקבות אחר תסריט של רווחים מרהיבים, ירידות כואבות והתאוששויות שעשויות לבחון את סבלנות המשקיעים.
אך לא כולם רואים את הדברים באותו אופן. סיטיגרופ חתכה את יעד הביטקוין ל-12 חודשים מ-112,000 דולר ל-82,000 דולר, ואינה צופה כניסות לקרנות הסל בשנה הקרובה, בשל חקיקת הקריפטו התקועה בארצות הברית והביקוש המוסדי החלש. מנגד, מנכ"ל BlackRock, לארי פינק, טוען שהמצב הגרוע ביותר מאחורינו, והזרימות הופכות לחיוביות.
בסופו של דבר, השאלה שנותרת פתוחה היא האם מדובר בשינוי מגמה אמיתי או בהתאוששות זמנית. הזרימות השבועיות ימשיכו לתפוס כותרות, אך ההיסטוריה של הזהב מרמזת כי מחזורים רב-שנתיים, ולא סיכומים של שבעה ימים, עשויים להחליט על המהלך הגדול הבא של הביטקוין.