השינוי המבני בתעשיית כריית הביטקוין: רווחיות נמוכה לצד ביטחון גבוה
בתעשיית הביטקוין, הרווחיות הכרוכה בכרייה חווה ירידה משמעותית, בעוד הביטחון של הרשת נשאר גבוה. החשש של הביטקוין הגיע לרמות שיא, אולם הכנסות הכורים ליחידת חישוב צנחו לשפל היסטורי. מצב זה דוחף את הרשת למצב של "ביטחון גבוה, רווחיות נמוכה". למרות הירידה בהכנסות, כוח המחשוב הכולל נשאר מעל סף הזטה-חש, מה שמבטיח את יציבותה של הרשת.
הרקע לירידה זו טמון במבנה הכלכלי של תעשיית הכרייה. נתוני Cloverpool מצביעים על כך שקושי הכרייה ירד בכ-2% בגובה בלוק 925,344, מה שהוביל לירידה שנייה ברציפות החודש. הירידה בקושי מתרחשת בזמן שבו כלכלת הכרייה הפכה לכואבת יותר ויותר. מחיר החש, מדד ההכנסות היומיות ליחידת חישוב, צנח כמעט ב-50% לשפל היסטורי של כ-34.20 דולר לפטה-חש לשנייה.
ניקו שמיד, מייסד Digital Mining Solution, מסביר כי ציוד כרייה הפועל ביעילות מתחת ל-30 ג'ול לפטה-חש זקוק לעלויות חשמל כוללות מתחת ל-5 סנט לקילוואט-שעה כדי לשבור שוויון. מצב זה יוצר פיצול, כאשר מכשירים ישנים כבים, בעוד מתקנים בקנה מידה תעשייתי ממשיכים לפעול. הרכב הצי משתנה, כאשר כורים קטנים ללא גישה לחשמל זול נכנעים, בעוד מפעילים עם כיסים עמוקים מחזיקים מעמד.
במקביל, גם הגיאופוליטיקה משחקת תפקיד משמעותי. חזרתה של סין לכ-14% מהחש העולמי, למרות האיסור הכולל בשנת 2021, משנה את מפת הכרייה. מחוזות עשירים באנרגיה מאפשרים לאתרים לפעול בצורה גמישה, בעוד שבמערב, כורים מתמודדים עם עלויות מימון גבוהות ודרישות גילוי מחמירות.
כתוצאה מכך, שוקי ההון רואים בכורים עסקים של מרכזי נתונים עשירים באנרגיה עם כיסוי קריפטו תנודתי. כורים רבים מאמצים טכנולוגיות חדשות לשיפור הרווחים, כמו חישוב עתיר ביצועים (HPC). המודל החדש הזה מאפשר לשמור על אתרים שוליים ולשמר חשיפה לעליות במחירי הביטקוין.
עם זאת, הסיכון המיידי לביטקוין אינו קריסת הביטחון, אלא מבנה התעשייה המשתנה. המערכת מסתמכת על פחות שחקנים כדי לספק את העבודה הנדרשת. אם ההון יישאר מוגבל ועלויות האנרגיה יישארו גבוהות, צפויות להתרחש מכירות נכסים נוספות ומיזוגים. אולם, אם המחירים יעלו, חלק מהקיבולת המושבתת תחזור תחת תנאים חדשים.
מה דעתכם על התפתחויות אלה בתעשיית הכרייה של ביטקוין? האם אתם חושבים שמודל העסקי החדש יצליח לשמור על יציבות הרשת?