השינויים המבניים בשוק הביטקוין: ירידה בפעילות הכתובות לצד עלייה בפעילות מוסדית
ב-8 באפריל 2023, רשת הביטקוין חוותה את הירידה החדה ביותר בפעילותה בשמונה השנים האחרונות, כאשר מספר הכתובות הפעילות צנח לרמה הנמוכה ביותר מאז 2016. לצד זאת, מחיר הביטקוין נותר יציב, תופעה שמאפיינת שוק שקט וחסר ביטחון. עם זאת, המגמה הזו משקפת שינוי מבני בשוק ולאו דווקא ירידה בביקוש או באטרקטיביות של המטבע.
חלק הולך וגדל מהחשיפה לביטקוין מתבצע כעת מחוץ לרשת הראשית, במקומות כמו שוקי המניות וקרנות נסחרות בבורסה (ETF). לדוגמה, חברות כמו BlackRock ו-CME מאפשרות למשקיעים להיחשף לביטקוין מבלי לפתוח כתובת ארנק אישית. שיטה זו משנה את דפוסי המסחר והמחירים, ומסיטה אותם ממסחר ישיר לפלטפורמות חיצוניות.
המעבר למסחר מחוץ לרשת מגובה בנתונים שמראים על ירידה במעורבות הקמעונאית ועל מגמת הצבירה הנמוכה. Glassnode מציינת שהמעורבות הקמעונאית רחוקה מלהיות כפי שהייתה בעבר, מה שמעיד על שוק זהיר וחסר ביטחון. למרות זאת, היצע הביטקוין הלא-נזיל עומד על 13.45 מיליון מטבעות, מה שמעיד כי רבים מהמשקיעים אינם מעוניינים למכור את המטבעות שלהם.
נוסף על כך, שוקי המניות וה-ETF כמו אלה של Goldman Sachs ו-Morgan Stanley נכנסים לשוק הביטקוין, ומציעים מוצרים פיננסיים שמאפשרים למשקיעים להיחשף למטבעות דיגיטליים ללא צורך במגע ישיר עם הארנק הדיגיטלי. תופעה זו מסבכת את הנחת המוצא ששוק הביטקוין נשלט על ידי מוסדות אמריקאיים בלבד, שכן Binance ממשיכה להוביל בקניית מניות ביטקוין.
השאלה הגדולה היא האם הפעילות מחוץ לשרשרת תוביל לתמיכה מתמשכת במחיר הביטקוין. אם התופעה תימשך, ייתכן שהתמיכה במחיר תתחזק. אולם, אם הזרמות ETF יהפכו לשליליות או אם הביקוש יחלש, התמיכה עשויה להתערער.
לסיכום, שוק הביטקוין עובר שינוי מבני משמעותי שבו הפעילות עוברת מהשרשרת למקומות חיצוניים. השאלה האם השוק ימשיך להתפתח לכיוון זה תלויה במספר גורמים, כולל הזרמות ה-ETF והמעורבות של פלטפורמות מסחר כמו Binance ו-Coinbase. מה דעתכם על השינוי הזה בשוק הביטקוין? האם אתם חושבים שהמעבר למסחר מחוץ לשרשרת יועיל לשוק או יפגע בו בטווח הארוך?