הסערה הרגולטורית בתעשיית הקריפטו בארצות הברית: מאחורי הקלעים של הדחייה הדרמטית
תעשיית הקריפטו בארצות הברית עמדה על סף השגת לגיטימציה רגולטורית שהיא חיפשה במשך עשור. אך ב-14 בינואר, הקרקע הפוליטית התערערה לפתע, כאשר הסנאטור טים סקוט, יו"ר ועדת הבנקאות של הסנאט, דחה את ההצבעה על חוק הבהירות לשוק הנכסים הדיגיטליים. דחייה זו עצרה את הניסיון המתקדם ביותר של וושינגטון ליצור כללים מקיפים לשוק הנכסים הדיגיטליים בשווי שלושה טריליון דולר.
הדחייה, שתוארה כפסק זמן טקטי לשמירה על בעלי העניין "בשולחן העבודה בתום לב", חשפה קואליציה מפולגת בתוך התעשייה. אחד הכוחות המרכזיים שהתנגד לחוק היה קוינבייס, בורסת הקריפטו הגדולה בארצות הברית, שהביעה את התנגדותה בפומבי. מנכ"ל קוינבייס, בריאן ארמסטרונג, הודיע שהחברה לא תוכל לתמוך בחקיקה "בצורתה הנוכחית", מה שהוביל לחזרה לנקודת ההתחלה של החוק.
קוינבייס הביעה התנגדות בעיקר בשל סעיפי החוק שהכילו "איסור דה פקטו" על מניות טוקניזציה והוראות ש"יהרגו תגמולים על מטבעות יציבים". החוק הציע להעביר את הפיקוח על שוקי הקריפטו לוועדת הסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC), אך ביקורת מצד קוינבייס הצביעה על כך שהחוק המחודש עשוי להחזיר חלק מהכוח לידי רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC).
חברת המחקר Citron טענה שקוינבייס הסירה את תמיכתה בחוק כדי להימנע מהעצמת מתחרים כמו Securitize, פלטפורמת טוקניזציה שכבר פועלת במסגרת רגולטורית קיימת. Securitize טוקניזציה מעל ל-4 מיליארד דולר בנכסים אמיתיים, והצלחתה עשויה לאיים על נתח השוק של קוינבייס.
בזמן שקוינבייס הביעה התנגדות, מספר חברות קריפטו מתחרות תמכו בחוק הקפואה וקראו להעביר אותו. חברות כמו Andreessen Horowitz (a16z), Kraken ו-Ripple פרסמו הצהרות הקוראות למחוקקים להמשיך ולקדם את החוק. כריס דיקסון מ-a16z טען שהחוק הוא עדיין הכלי הטוב ביותר להגנת על ביזור ותמיכה במפתחים.
מעבר למאבקים הפנימיים, החוק נתקל גם בהתנגדות מצד מוסדות פיננסיים מסורתיים, שחששו מהשפעתו על הכלכלה של מטבעות יציבים. מוסדות אלו הזהירו שתמריצים דמויי ריבית על מטבעות יציבים עשויים להסיט כספים מהבנקים המוסדרים.
הקריסה של הצבעת החוק ב-15 בינואר נוחתת בשלב מאוחר במעגל החקיקה. בית הנבחרים העביר את גרסתו לחוק ברוב מכריע ביולי 2025, והחוק ממתין בוועדת הבנקאות של הסנאט מאז ספטמבר. תומכי הדחייה מאמינים שהיא מספקת מנוף הכרחי לתעשייה, תוך שמירה על התחרותיות של ארה"ב.
בסופו של דבר, השאלה העיקרית היא האם ארצות הברית תצליח להוביל את תעשיית הקריפטו בעולם או תתעכב בשל סכסוכים פנימיים וחילוקי דעות רגולטוריים. השאלה היא: האם תעשיית הקריפטו בארצות הברית תוכל למצוא את הדרך להתאחד ולהתקדם?