ציטוט מ מערכת האתר ב 09/12/2025, 03:44

בורסת הקריפטו המורשית של הונג קונג, HashKey, עומדת לשבור את הקרח עם הנפקתה בבורסה המקומית ב-17 בדצמבר. מדובר במהלך היסטורי שהופך אותה לבורסת המטבעות הקריפטוגרפיים הראשונה בעיר המונפקת לציבור הרחב. ההנפקה מסמלת את כניסת ההון המסורתי הסיני לשוק הנכסים הדיגיטליים, ומהווה מבחן משמעותי לשאיפות ה-Web3 של הונג קונג.

HashKey Holdings פתחה את ההנפקה הציבורית שלה ב-9 בדצמבר, וחתמה את רישום המנויים ב-12 בדצמבר. טווח המחירים שנקבע נע בין 5.95 ל-6.95 דולר הונג קונגי למניה, עם יעד לגיוס כולל של 1.67 מיליארד דולרים הונג קונגיים, שהם כ-215 מיליון דולר. החברה תיסחר תחת קוד המניה 3887, כאשר JPMorgan ו-Guotai Junan International ישמשו כספונסרים משותפים.

ההנפקה הזו אינה רק אבן דרך תאגידית, אלא גם מבחן לקווי המדיניות של הונג קונג בתחום הנכסים הווירטואליים. מאז "הצהרת הנכסים הווירטואליים" ב-2022, הונג קונג משקיעה מאמצים בבניית תשתית רגולטורית חזקה. הרגולטורים אישרו שירותי סטייקינג, הידקו את הסטנדרטים לניהול נכסים, והציגו כללים למטבעות יציבים. כעת, ההנפקה של HashKey תהווה מדד אובייקטיבי ראשון לאופן שבו שוקי ההון מעריכים את הניסוי הרגולטורי הזה.

מבנה בעלי המניות של HashKey הוא נושא מעניין בפני עצמו. לו ווידינג, יו"ר קבוצת Wanxiang, מחזיק במניה הגדולה ביותר עם 43.2%. Wanxiang היא אחת מיצרניות חלקי הרכב הגדולות בסין, עם הכנסות שנתיות של למעלה מ-100 מיליארד יואן. המייסד שיאו פנג, שבנה את הקריירה שלו בתעשיית ניהול הנכסים בסין לפני שפנה לבלוקצ'יין, מחזיק ב-16.3% מהמניות. ראוי לציין ש-Wanxiang וישויות קשורות ישמרו על יותר מ-60% מזכויות ההצבעה לאחר ההנפקה, כאשר רק 8.7% מהמניות יהיו זמינות למסחר ציבורי.

הכניסה של הון תעשייתי מסורתי לשוק הקריפטו דרך הונג קונג ממחישה את הקשר המורכב בין ההגבלות של בייג'ינג לבין מיקומה של הונג קונג כמרכז נכסים דיגיטליים תואם. למרות הפסדים כספיים משמעותיים שנרשמו על ידי HashKey בשנים האחרונות, התומכים המוסדיים אינם נרתעים. בין המשקיעים המרכזיים ניתן למצוא את UBS Asset Management, Fidelity ו-CDH, שהתחייבו להשקיע 75 מיליון דולר.

בכל זאת, לא כולם משוכנעים. המטבע המקומי של HashKey, HSK, צנח לאחר ההשקה, וגרם לביקורת חדה ברשתות החברתיות הסיניות. חלק מהמשקיעים מטילים ספק בתמיכה בחברה מפסידה בסביבה רגולטורית תנודתית. עם זאת, HashKey מחזיקה ביותר מ-75% מנתח השוק בהונג קונג ומנהלת 29 מיליארד דולרים הונג קונגיים בנכסי סטייקינג, מה שמציב אותה כמובילה באסיה בתחום.

השאלה האם המודל של בורסה מורשית בהונג קונג יכול להתחרות בקנה מידה עולמי נותרת פתוחה. כמו כן, המעבר של ההון הסיני דרך העיר לקריפטו מעורר ספקות. הביצועים של HashKey לאחר ההנפקה יספקו את התשובות הראשונות לא רק למשקיעים, אלא גם לרגולטורים ולמתחרים שצופים בעניין רב ברחבי אסיה.