המפולת בשוק הקריפטו: האם זו הייתה פאניקה של ביטקוין בלבד?
בסוף נובמבר 2023, שוק המטבעות הקריפטוגרפיים חווה טלטלה משמעותית כאשר מחיר הביטקוין צנח מכ-107,000 דולר לכ-81,000 דולר. הירידה החדה גרמה לרבים לחשוש מהתרסקות כללית, אך ניתוחים מהעת האחרונה מצביעים על כך שמדובר בעיקר בפאניקה סביב ביטקוין ולא בקריסה של את'ריום.
הניתוח שביצעה XWIN Research Japan בחן את ההבדלים בין שני המטבעות הגדולים. בעוד שביטקוין חווה ירידה חדה של כ-30% מאז תחילת אוקטובר, את'ריום שמר על יציבות יחסית עם ירידה של 22% בלבד בתקופה זו. התופעה הזו מעידה על כך שאת'ריום התמודד טוב יותר מהצפוי עם הלחץ בשוק.
הסיבה לכך יכולה להיות נעוצה בנתוני הבלוקצ'יין. מאז האיחוד (The Merge), יותר ויותר את'ריום נעול בסטייקינג, והמעבר ל-EIP-1559 ממשיך לצמצם את כמות האסימונים הזמינים בשוק. כתוצאה מכך, כאשר השוק נכנס לפאניקה, פחות את'ריום היה זמין להשלכה, מה ששמר על יציבות יחסית במחירו.
לעומת זאת, ביטקוין חווה עלייה בנזילות בסוף נובמבר, עם דיווחים על מחיקות של כמעט שני מיליארד דולר ביום אחד. התופעה הזו גרמה לירידה זמנית של המטבע לכ-81,000 דולר, אך הוא התאושש במהרה מעל ל-88,000 דולר בסוף השבוע.
בינתיים, יחס MVRV של ביטקוין, מדד מפתח להערכת שווי ברשת, ירד מכ-2.5 בתחילת 2025 לכ-1.5 בנפילה זו. מדד זה לרוב מסמן התאמות אמצע מחזור עמוקות, ולא שיאים סופיים, מה שמצביע על כך שייתכן ואנו בעיצומו של מחזור מתנדנד ולא בתחילתו של קריסת שוק.
למרות שההערכה היא שאת'ריום התמודד טוב יותר עם הפאניקה, ישנם טכנאים המזהירים מהצטברות מסוכנת בנגזרים. יחס המינוף המשוער של את'ריום בביננס עלה לשיא, מה שמותיר את השוק חשוף לגל נוסף של נזילות אם המטבע הקריפטוגרפי ירד שוב.
המצב הנוכחי מכונה "שוק זברה", מונח שטבעה XWIN Research לתיאור תנודות חדות של מחירים בשחור-לבן. בתנאים כאלה, נתוני בלוקצ'יין הופכים לכלי קריטי להפרדת אות מרעש, ומסייעים להבין את הדינמיקה של השוק בצורה מעמיקה יותר.
כיצד לדעתכם יתפתח שוק הקריפטו בעתיד הקרוב? האם אנחנו עומדים בפני גל נוסף של תנודתיות, או שהשוק יתייצב בקרוב? שתפו את מחשבותיכם בתגובות.