המניה המובילה של Strategy: ירידה במחיר מעמידה במבחן את האסטרטגיה הפיננסית של החברה
בימים אלו, מניית STRC של חברת Strategy, לשעבר MicroStrategy, נמצאת תחת לחץ כלכלי משמעותי. המניה, שסימולה הוא STRC, נסחרה השבוע במחיר של $91.79 - הסגירה השלישית הנמוכה ביותר מאז שהחלה להיסחר ביולי 2025. הירידה במחיר המניה מהווה אתגר לאסטרטגיה של החברה לגיוס הון לרכישת ביטקוין.
החברה הוקמה במטרה להציע דיבידנדים גבוהים תוך מתן אפשרות לגיוס הון נוסף. במהלך השנה האחרונה, STRC צמחה מ-2.8 מיליארד דולר ל-10.5 מיליארד דולר, באמצעות הנפקה בשוק הפתוח. עם זאת, הירידה האחרונה במחיר המניה חושפת את החברה לאתגרים חדשים, כשהמשקיעים דורשים כעת תשואה גבוהה יותר, בעיקר בגלל נסיגה במחירי הביטקוין.
הקשר בין מחיר הביטקוין למניית STRC אינו מקרי. כ-86% מהשונות במרווח התשואה של STRC מוסברת על ידי תנועות במחיר הביטקוין, כך על פי תומאס פרפומו, הכלכלן הראשי של Kraken. המשקיעים מתייחסים למניה פחות כאל מניה מועדפת יציבה ויותר כאל מוצר אשראי עם פרמיה משתנה בהתאם לסיכון הביטקוין.
מערכת היחסים הזו אינה ייחודית ל-STRC. ניירות ערך מועדפים נוספים של החברה, כמו STRK, STRD ו-STRF, גם הם סובלים מלחץ דומה. עם זאת, STRC שווק עם מטרה חזקה יותר של יציבות מחיר, מה שהופך את ההנחה המורחבת שלו לקשה יותר להתעלמות.
מנהלים בחברה, כמו אנדרה דראגוש מ-Bitwise Europe, מציעים שסיילור, מנכ"ל החברה, יידרש להעלות את הדיבידנד כדי להחזיר את המניה לערכה הנקוב של $100. הדיבידנד הנוכחי של STRC עומד על כ-$11.50, אך ייתכן שיהיה צורך להעלותו לכ-$12.6 כדי להשיב את האמון במניה.
השוק מציב את Strategy בפני אתגרים משמעותיים. על מנת לייצב את המניה ולהשיב את אמון המשקיעים, החברה עשויה להידרש להעלות את הדיבידנד ולהעביר את התשלומים לדיבידנדים יומיים, כמו גם להגדיל את מאגר המזומנים שלה. צעד זה יסייע לה להפחית את הלחץ מצד מוכרים בחסר ולהגביר את הביטחון בקרב המשקיעים.
בנוסף, התחרות מול מוצרי פיננסים מתחרים כמו מניית SATA של Strive, שמציעה תשלום גבוה יותר ותשלומים יומיים, מגבירה את הלחץ על Strategy למצוא פתרונות חדשניים ויעילים יותר לשימור המשקיעים ולשיפור המצב הפיננסי של החברה.