ציטוט מ מערכת האתר ב 09/12/2025, 01:43

שוק המטבעות הדיגיטליים ממשיך לעבור שינויים משמעותיים, כאשר שתי החברות הגדולות בתחום אוצרות הקריפטו, Strategy ו-BitMine, מרחיבות את אחזקותיהן למרות הלחצים המבניים שהן חוות. Strategy, המתמקדת בביטקוין, הכריזה על רכישת 10,624 ביטקוין בשבוע שעבר, בעוד ש-BitMine הוסיפה 138,452 את'ריום למאזנה. מהלכים אלו מצביעים על אסטרטגיה ארוכת טווח ומעוררי דיון בשוק.

Strategy, הידועה כמובילה בתחום אוצרות הביטקוין, רכשה נכסים דיגיטליים בשווי של כ-962.7 מיליון דולר, למרות שמנייתה ירדה ב-51% בשנה האחרונה. הרכישה הזו משקפת את האסטרטגיה של החברה להמשיך ולחזק את מעמדה בתחום הקריפטו, למרות התנודתיות בשוק המניות. המהלך הזה עשוי להיראות כאמיץ, אך הוא מעלה שאלות לגבי יכולת החברה לשמור על יציבות כלכלית בטווח הארוך.

במקביל, BitMine ממשיכה להרחיב את אחזקות האת'ריום שלה, במטרה להגיע לשליטה של 5% באספקת המטבע במחזור. המהלך הזה מתבצע על רקע השינויים במודל אוצרות הנכסים הדיגיטליים (DAT), שמתחיל לאבד את היתרונות המבניים שהיו לו בעבר. המעבר למודל של עושר ריבוני נושא תשואה עשוי להוביל את BitMine ליתרון אסטרטגי בשוק המתפתח.

הלחצים המבניים בשוק הקריפטו נובעים, בין השאר, מההצטמצמות של הארביטראז' שאיפשר לחברות ציבוריות לסחור לפי מכפלות גבוהות מהשווי הנכסי. כיום, הפרמיה של Strategy ל-NAV (mNAV) עומדת על כ-1.15, בעוד זו של BitMine עומדת סביב 1.17. המצב הזה מדגיש את הצורך של החברות להתאים את האסטרטגיה שלהן לשוק המשתנה.

מנכ"ל Strategy, פונג לה, ציין שהחברה גייסה 1.44 מיליארד דולר לחיזוק הנזילות, עקב חששות המשקיעים בנוגע לשירות החוב בסביבה של פרמיה נמוכה. המהלך הזה נועד להבטיח את יציבות החברה ולהכין אותה לקראת העתיד. עם זאת, אם ה-mNAV יירד מתחת לשוויון, החברה עשויה לשקול למכור ביטקוין, מהלך שעשוי להשפיע על יציבות השוק כולו.

באופן דומה, BitMine מתכננת לנצל את אחזקות האת'ריום שלה ליצירת תזרימי מזומנים באמצעות סטייקינג. המהלך הזה עשוי להניב הכנסות משמעותיות, אך גם מלווה בסיכון ביצועי, שכן ההכנסות לא יתממשו עד שנת 2026. המגבלות והאתגרים שעומדים בפני שתי החברות משקפים את השבריריות של הנוף העסקי-קריפטו הנוכחי.

השאלות שנותרות פתוחות הן עד כמה רחוק ילכו שתי החברות במהלכים האסטרטגיים שלהן, וכיצד יגיב השוק לשינויים אלו. האם המאמצים להרחיב את האוצרות יובילו להצלחה ארוכת טווח? כיצד ישפיעו השינויים המבניים על המודל העסקי של החברות בתחום הקריפטו? נשמח לשמוע את דעתכם על המהלכים האסטרטגיים והשלכותיהם על שוק הקריפטו.