ציטוט מ מערכת האתר ב 09/12/2025, 01:42

שתי החברות הגדולות ביותר בתחום האוצרות הקריפטוגרפיות, Strategy ו-BitMine, ביצעו צעדים משמעותיים להרחבת האוצרות הדיגיטליות שלהן. למרות הירידה בפרמיות שלהן, החברות רכשו כמויות גדולות של ביטקוין ואת'ריום בשבועות האחרונים. מה המניעים והמכניקות שעמדו מאחורי החלטות אלו ומה הן עשויות לרמז על העתיד?

Strategy, שבעבר נקראה MicroStrategy, הודיעה כי רכשה 10,624 ביטקוין בשווי של 962.7 מיליון דולר. מדובר בהוצאה השבועית הגדולה ביותר שלה מאז יולי, למרות שהמנייה שלה ירדה ב-51% משנה לשנה. BitMine, שמחזיקה בכמות הגדולה ביותר של את'ריום, הוסיפה 138,452 את'ריום למאזן שלה. רכישות אלו מגיעות בזמן שהמודל הרחב יותר של אוצרות נכסים דיגיטליים מתמודד עם לחצים מבניים.

בחודשים האחרונים, הארביטראז' שאפשר לחברות לסחור במכפילים גבוהים מהערך הנקי שלהן, נסגר. הפרמיה של Strategy ל-NAV עומדת כעת על כ-1.15, בעוד זו של BitMine על כ-1.17. שינוי זה מצביע על כך שהמודל של הנפקת מניות בערכים מנופחים לרכישת נכסים פוחת בתוקף שלו.

המכניקה של Strategy נמצאת כעת תחת לחץ. הרכישה האחרונה שלה הביאה את כלל האחזקות שלה ל-660,624 ביטקוין, המייצגות יותר מ-3% מההיצע הכולל של ביטקוין. החברה מימנה את הרכישה באמצעות הנפקת מניות, טקטיקה שיכולה להוות בעיה אם המניה נסחרת בערך נמוך מהנכסים הבסיסיים שלה.

המשמעות היא שהחברה עשויה להידרש למכור ביטקוין אם המכפיל שלה יירד מתחת ל-1.0. מצב כזה עלול להוביל למכירת נכסים שתפגום בערך הביטקוין ותשפיע על הערכת השווי של החברה. כדי להתמודד עם חששות אלו, Strategy גייסה 1.44 מיליארד דולר כדי לחזק את הנזילות שלה.

מנגד, BitMine מתמקדת במודל שמניב תשואה. החברה מחזיקה ב-3.86 מיליון את'ריום ומאיצה רכישות כדי להגיע ל-5% מההיצע במחזור. הצעדים האלו מעידים על שינוי אסטרטגי במודל הכלכלי של החברה.

האם החלטות אלו ישפיעו על שוק הקריפטו הרחב יותר? האם חברות נוספות יבחרו בדרכים דומות? נשמח לשמוע את דעתכם בנושא ולפתוח דיון על השפעת האוצרות הקריפטוגרפיות על השוק הכלכלי הכללי.