הביטקוין: תחילת 2026 מסמנת עלייה וצפי להתפתחות חיובית בשוק
ביטקוין (BTC) פתח את שנת 2026 בתנופה מרשימה, כאשר מחירו התקרב ל-95,000 דולר בימים הראשונים של השנה, אך חזר לבחון את רמת התמיכה ב-90,000 דולר. התנועה הזו מגיעה לאחר שבועות של מסחר תנודתי ואי-ודאות בשוק, עם מדד הפחד והתאוות הבצע שמצביע על "פחד" מוחלט ברמה של 28. עבור סוחרים המתמקדים בנרות יומיים, המצב נראה כאילו קפא במקום, אך המציאות מורכבת יותר.
מאחורי הקלעים, ביקוש מוסדי לביטקוין נמצא בעלייה, עם ספיגה של פי שניים מכמות הביטקוין החדשה שנכנסת למחזור. דינמיקה זו עשויה לבשר על שנים חיוביות יותר, גם אם תנודתיות המחיר בטווח הקצר נמשכת. קרנות ETF בארה"ב דיווחו על כניסות נטו של 5,150 BTC עד ה-7 בינואר, ומהצד השני, Strategy רכשה 1,283 BTC, מה שהביא את אחזקותיה הכוללות ל-673,783 BTC.
המוסדות המובילים הללו משכו יחד כ-6,433 BTC מהשוק, בעוד שהכורים הפיקו רק כ-3,137.5 BTC, מה שמצביע על ספיגה של כ-105% מההנפקה החדשה בשבוע הראשון של השנה. ריבוי ספיגה זה מחדד את מבנה השוק ומצביע על הידוק ההיצע, שבו המחיר מתעדכן כדי לעודד מכירה.
במצב שבו הריבוי נמוך מ-1, השוק יכול להסתפק באספקה חדשה מבלי להפעיל לחץ על המחזיקים. בריבוי של פי 1 עד 2, השוק נעשה הדוק יותר והמחיר חייב להתעדכן תדיר. כאשר הריבוי עולה על 2, נוצר גרעון בהיצע, והמחסור הופך למציאות אם הזרימות לא מתהפכות בחדות.
אוצרות תאגידיות מהוות חלק משמעותי מהשוק כיום. חברות ציבוריות מחזיקות יחד 1,094,426 BTC, המהווים כ-5.2% מהמגבלה של 21 מיליון ביטקוין. Strategy, המחזיקה הגדולה ביותר, רואה בביטקוין נכס רזרבי לטווח ארוך. בניגוד למוצרים כמו ETF, המטבעות באוצרות תאגידיות אינם נזילים אלא אם הדירקטוריונים מחליטים אחרת.
בהסתכלות לעתיד של 12 עד 24 חודשים, ניתן למודל את דינמיקת הספיגה באמצעות שיעורי ריצה שנתיים. בתרחיש שמרני, הביקוש המוסדי סופג 0.5 פעמים את ההנפקה, מה שיוביל להידוק בהיצע. בתרחיש שבו המוסדות סופגים פי 2 מההנפקה, נוצר גרעון מתמשך והסבירות לשינוי מחירים קפיצתי עולה.
תחזיות מחירים לטווח הארוך מציבות את המקרה השורי הרב-שנתי, כאשר חברות השקעות גדולות מצפות לביטקוין כנכס מקרו עם פוטנציאל תשואה רב-עשורי. Bitwise ו-ARK Invest הציגו תחזיות אופטימיות למדי, עם צפי להערכה גבוהה של הביטקוין בעשור הקרוב.