האם שוק קרנות הסל של מטבעות הקריפטו בארה"ב עומד בפני מהפכה?
בשנים האחרונות, שוק קרנות הסל (ETF) של מטבעות הקריפטו בארה"ב רושם התקדמות מהירה ומשמעותית. התחזיות לשנת 2026, שהוצגו על ידי חברת Bitwise Asset Management, מצביעות על אפשרות של השקה של יותר מ-100 קרנות סל חדשות הקשורות לקריפטו, בעקבות תקני רישום פשוטים יותר של הרשות לניירות ערך (SEC) החל מאוקטובר 2025. תחזיות אלו מהוות חידוש משמעותי בשוק זה, אשר עשוי לחולל שינוי מהותי במבנהו ובפעילותו.
הרקע לשינויים הצפויים בשוק הקרנות נובע מהחלטות רגולטוריות חשובות שהתקבלו לאחרונה. בספטמבר 2025, ה-SEC הציגה תקני רישום כלליים למניות נאמנות מבוססות סחורות, כולל נכסי קריפטו. שינוי זה מאפשר לקרנות סל להירשם ללא סקירה פרטנית, מה שמפחית עיכובים ואי וודאות. כתוצאה מכך, נוצרה סביבה נוחה יותר להשקעות בקרנות סל של מטבעות קריפטו, אשר עשויה לעודד גידול משמעותי בביקוש.
עם זאת, לא הכל ורוד בשוק המתהווה. אנליסט קרנות הסל של בלומברג, ג'יימס סייפפארט, מזהיר כי השוק עשוי להיות צפוף מדי, מה שעלול להוביל לזעזועים משמעותיים. נתונים מראים כי כבר כיום קיימות 90 קרנות סל המנהלות 153 מיליארד דולר, כאשר עוד 125 רישומים ממתינים. ביטקוין מוביל עם 125 מיליארד דולר ב-60 מוצרים, ואילו את'ריום עוקב עם 22 מיליארד דולר ב-25 קרנות סל.
גל של חיסול קרנות סל עשוי להתרחש ב-2026, כאשר המנפיקים עלולים להיתקל בקשיים במשיכת מספיק נכסים מנוהלים (AUM) או בהקמת רשתות הפצה חזקות. מוצרים שלא יצליחו להציע אסטרטגיות חשיפה מיוחדות או מאפיינים ייחודיים עשויים להיסגר מוקדם. כריס מטה, מנכ"ל Liquid Collective, מזהיר מפני פרויקטים "זומבים" – נכסי קריפטו עם שווי שוק גבוה אך פיתוח מינימלי.
תחזיות Bitwise לשנת 2026 מציעות כי קרנות הסל המובילות הקשורות לנכסים מרכזיים עשויות להמשיך להרוויח מזרמים מוסדיים מתמשכים. עם זאת, השוק צפוי לעבור קונסולידציה, כאשר הון יתרכז בין המוצרים החזקים ביותר. התהליך עשוי בסופו של דבר לחזק את שוק קרנות הסל של הקריפטו בארה"ב על ידי הסרת הצעות חלשות והדגשת אסטרטגיות מובחנות.
השאלה שנותרת פתוחה היא: אילו מוצרים ישרדו את ההצפה הצפויה של קרנות הסל, ואילו יצטרפו לשורות נכסי הקריפטו "זומבים" שנשכחו? משקיעים יצטרכו להיות בררנים ביותר, ולהתמקד בנזילות מסחר, דיוק במעקב, מבני עמלות ואמינות המנפיק. האם אתם חושבים שהשוק יכול להתמודד עם הצפה כזו של קרנות סל, או שמדובר במצב שיסכן את המשקיעים?